20220117-财通证券-汽车及零部件行业周报_行业回暖趋势明显_把握汽车电子成长机遇_10页_873kb

行业回暖趋势明显，把握汽车电子成长机遇

核心内容与主要观点

行业整体回暖

• 2021年12月汽车产销：分别完成290.7万辆和278.6万辆，环比增长12.5%和10.5%，产量同比增长2.4%，销量同比下滑1.6%，但销量降幅较前一阶段收窄7.5个百分点。
• 全年产销数据：2021年全年汽车累计销量2627.5万辆，同比增长3.8%，结束了自2018年以来的连续三年下降趋势。
• 2022年展望：预计全年汽车总销量将达到2750万辆，同比增长5.4%。其中，乘用车销量预计为2300万辆，同比增长8%；新能源汽车销量预计达500万辆，同比增长42%，乘联会预测更乐观，有望突破600万辆，同比增长70.4%。

汽车股表现

• 2022年1月10日至14日：中信汽车板块涨幅1.73%，排名第三；汽车零部件板块涨幅5.41%，表现优于其他子板块。

缺芯问题缓解

• 芯片供应恢复：缺芯情况明显改善，推动生产节奏和规模快速恢复。
• 经销商库存：12月库存系数为1.43，同比下降20.6%，但仍在警戒线下方，库存水平较往年偏低，预计2022年将逐步提升。

中国品牌市场份额提升

• 12月中国品牌乘用车销量：113.7万辆，同比增长10%，市场份额达46.9%，较前一月上升3.4个百分点。
• 全年中国品牌乘用车销量：954.3万辆，同比增长23.1%，市场份额达44.4%，较2020年提升6个百分点，德系、日系市场份额下降。

新能源汽车产销两旺

• 12月新能源汽车产销：分别完成51.8万辆和53.1万辆，同比增长1.2倍和1.1倍，渗透率达19.1%。
• 新能源乘用车渗透率：达到20.6%。
• 全年新能源汽车销量：达352.1万辆，同比增长1.6倍，市占率13.4%，较2020年提升8个百分点。

关键信息总结

投资建议

• 整车企业：重点关注长城汽车，其强产品周期已至，芯片供应缓解将促进业绩释放。
• 零部件企业：重点关注富奥股份，低估值提供安全边际，受益于大众ID家族及红旗产品放量。

风险提示

1. 疫情控制不及预期；
2. 汽车行业景气度回暖不及预期。

评级信息

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级

• 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

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