20250525-创元期货-生猪周度报告_供增需减_现货跌幅明显_17页_1mb

生猪周报分析总结

本周猪价下跌主要因屠宰量下滑与出栏量增加导致供需矛盾加剧。河南my标猪出栏价降至1465元/公斤，较上周18日下跌0.5元/公斤；125-140公斤体重段价格同步下跌0.5元/公斤至1445元/公斤。广东地区ws三元猪出栏价周环比上涨0.4元/公斤至156元/公斤，因短期跌幅快速引发市场挺价情绪及少量二育进场，推动周末猪价小幅反弹。但广东化州禁止二育后，牧原暂不进行二育销售，抑制投机需求及供给后移，叠加日均出栏量仍低于月初预期，预计后市猪价承压偏弱。

供应端显示，5月出栏日均量环比减少约6%，与前期计划缺口仍有2%差距。端午节临近，市场备货预期可能促使出栏量进一步增加。中大猪价格持续偏弱，且仍倒挂标猪。4月末中大猪存栏同比增加65%，环比增长0.6%，显示后续出栏压力未减。涌益样本呈现降重出栏趋势，宰后均重增幅趋缓，表明市场正主动消化库存。

需求端表现疲软，主要批发市场白条到货量同比上升，毛白价差走弱。周度屠宰量环比小幅下滑，对毛猪价格形成下行压力。尽管端午节临近可能提振下游备货需求，但短期屠宰量增量预期有限，整体需求疲软局面难改。

期货市场方面，生猪合约持续下跌，期现基差收窄至705元/吨，周环比下跌535元/吨。7-9月价差震荡，11-1月反套延续。猪价跌破14元/公斤后，部分地区二育仍进场，但整体市场对猪价反弹反应有限。

养殖利润方面，自繁自养利润为104元/头，外购仔猪利润46元/头，均较前期下滑。7公斤仔猪均价510元/头，15公斤仔猪均价605元/头，仔猪出售毛利达231元/头。饲料成本下降，河南育肥猪配合料价325元/公斤（周环比跌2分），贵州配合料价358元/公斤（周环比持平），但整体饲料供给压力仍存。

综合来看，生猪市场呈现供增需减格局。短期出栏量增加叠加屠宰需求疲软，导致猪价显著下跌。端午节前备货预期可能缓解部分需求压力，但供给端仍处于高位，预计未来猪价偏弱运行。期货市场建议以空头策略为主，关注屠宰需求增量、出栏量变化及出栏体重调整等关键因素。