20250613-国元期货-铅期货周报_需求尚未改善_铅价冲高回落_16页_799kb

铅期货周报总结

策略观点

• 宏观：美国通胀数据缓和，市场预期美联储可能在年内降息两次。
• 原生铅：原料供应稳定，冶炼利润增加，但部分企业检修导致供应小幅下降。
• 再生铅：废电动车电池供应减少，环保督察影响复产，再生铅供应显著下降。
• 需求：铅蓄电池进入替换淡季，需求未回暖。
• 库存：交割临近带动库存增加，供需矛盾逐步显现。

市场表现

• 沪铅主力合约周内震荡偏强，周跌幅约11.7%。
• LME铅周上涨5.5%，沪伦比值上升。

关键数据总结

1. 需求：铅蓄电池开工率维持低位，库存偏高，经销商出货困难。
2. 供应：
   • 原生铅供应稳中小降；
   • 再生铅供应大幅减少，减量超2万吨。
3. 库存：上海期货交易所铅库存上升，LME铅库存小幅下降。
4. 加工费：铅精矿加工费小幅下调，进口利润持续亏损。

综合分析

铅价短期因供应收缩上涨，但实际需求仍未回暖，供需矛盾加强，铅价或恢复偏弱走势。