20250613-国泰期货-铅_供需双弱_区间震荡_2页_636kb

铅市分析与总结

铅市经历沪伦比值18.4下调至16.5（2024年5月），期现有所贴水，基本面与情绪面相对弱势。

基本面情况跟踪

• 沪铅主力合约结算价上涨2.1%，伦铅3M电子盘上涨3.0%，国内外铅价总体上涨，但沪伦报价差距拉大，进口利润预期继续收窄。
• 市场升水基差小幅收缩至-250元/吨，进口裂口扩大；已形成一定的进口盈亏倒挂局面，对进口供应形成抑制。
• 库存方面，国内外期现库存同步增减，预计未来库存压力仍然对价格构成压制。
• 消费方面，新能源与汽车等行业对电池材料需求表现稳定，但海外宏观通胀再次走低，美联储维持利率上轨道预期。
• 再生铅方面，近期精铅价格稳于16675元/吨，再生与精铅利润倒挂幅度拉大至-374元/吨，再生铅生产积极性下降。

技术趋势

铅25M06合约当前趋势强度为0，属中性震荡趋势，仍无明显多空突破信号。

风险与建议

铅市基本面尚未修正供需积压矛盾，利多支撑力度有限，仍处于区间震荡格局中，建议谨慎观望或适当短期布局。