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文档内容总结

宏观分析

核心内容

• 资金面：央行7月22日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，当日100亿元逆回购到期。银行间资金面均衡偏松，货币市场利率多数下跌。
• 市场运行：7月22日国务院新闻办发布2021年上半年商务工作及运行情况，指出服务消费占比持续上升，预计未来仍将快速增长，社零总额增长目标为5%。
• 国债策略：国内经济有望延续复苏，货币政策整体稳健，流动性边际收紧，市场风险偏好较高。短期利率仍有下行空间，中长期随着经济数据修复，利率或回升，收益率曲线可能回归平坦。

股指分析

核心内容

• A股窄幅整理，三大股指高开后分化，沪指和深证成指微涨，创业板指微跌。
• 两市成交额超1.3万亿元，北向资金连续4日净买入。
• 基差方面，各主力合约均小幅贴水标的指数。
• FOF基金经理：上半年公募FOF平均回报3.62%，整体表现优于股票型和混合型基金，显示其“风险和收益二次平衡”的特性。

策略建议

• IC合约：前期多单滚动换月策略获利丰厚，建议逐步止盈减仓。
• IH合约：多单可继续持有。

螺纹、铁矿分析

核心内容

• 螺纹钢和铁矿石期货主力合约走势分化，现货价格有所上涨。
• 钢厂限产预期推动钢价上涨，但若涨幅过大，抑制措施可能出台。
• 铁矿石价格处于历史高位，存在高估可能。

策略建议

• 铁矿石：建议已建空单持有，未入场者可关注阻力位做空机会。

焦煤、焦炭分析

核心内容

• 煤焦市场高位震荡，焦煤现货持稳，焦炭现货偏弱。
• 焦化厂预计还有1-3轮降价空间，粗钢减产趋势逐渐明朗。
• 库存情况：华东及华南库存维持低位，短期未出现累库。

策略建议

• 焦炭：中期下行压力不减，建议谨慎操作。

原油分析

核心内容

• 上海原油主力合约上涨，国际油价亦同步上行。
• 美国原油库存九周以来首次增加，但主要因进口量上升及出口量下降。
• 原油需求向好，但德尔塔病毒扩散及北半球天气降温可能抑制需求增速。

策略建议

• 原油：短期可能在多空博弈中震荡上行，中长期仍看好。

PTA分析

核心内容

• PTA主力合约昨日上涨，夜盘涨幅收窄。
• 长江主港因台风封航，PTA现货供应紧缺。
• 行业开工率略有提升，但需求端表现平淡。

策略建议

• PTA：建议短线操作，临近月末，8月份供应情况仍不明朗。

PVC分析

核心内容

• PVC冲高回落，夜盘小幅收涨。
• 限电政策缓解，电石产量回升，但PVC开工率仍下滑。
• 下游需求淡季，现货成交一般，库存维持低位。

策略建议

• PVC：设止损控制仓位，空单逢低止盈。

天然橡胶分析

核心内容

• 天胶减仓上行，夜盘涨幅收窄。
• 中国天然乳胶进口量环比下降，国内库存持续去化。
• 泰国原料价格小幅下跌，国内轮胎开工率小幅回升。

策略建议

• 天然橡胶：建议多单谨慎持有。

铜分析

核心内容

• 上海市场电解铜对沪铜合约报升水，现货成交平淡。
• 铜精矿加工费上调，显示供应趋松，但海外供应仍存隐患。
• 电解铜产量环比增加，消费端维持高位。

策略建议

• 铜：建议逢低试多。

锌分析

核心内容

• 上海市场锌锭对合约报升水，下游采购意愿较低。
• 锌精矿供应趋松，但冶炼厂成品库存较低。
• 技术面显示锌价企稳。

策略建议

• 锌：建议逢低试多。

铅分析

核心内容

• 上海市场铅锭对合约报贴水，再生铅报大贴水出货。
• 铅精矿供应紧俏，加工费维持低位，原生铅产量小幅增加，再生铅恢复增量显著。
• 海外库存继续去化，资金推升铅价。

策略建议

• 铅：建议恢复观望。

豆粕分析

核心内容

• 美国大豆出口销售净增，国内油厂压榨量回落，豆粕库存增加。
• 生猪养殖亏损扩大，毛鸡养殖亏损收窄，蛋鸡利润扩大。
• 6月全国工业饲料总产量同比增长19.5%，猪饲料增长显著。

策略建议

• 豆粕：建议短空继续获利减仓，推进止盈。

油脂分析

核心内容

• 美豆油和马棕期货下跌，棕榈油出口疲软。
• 国内豆油、棕榈油、菜油库存周环比均上升。
• 现货价格下跌，显示市场承压。

策略建议

• 油脂：空单获利减仓，剩余空单破前高一线止损。

棉花分析

核心内容

• ICE棉花上涨，国内棉花期货创近期新高。
• USDA报告显示全球2021/22年度棉花库存下调，形成中期利好。
• 美国棉花生长优良率上升，短期利空。

策略建议

• 棉花：建议逢低做多。

白糖分析

核心内容

• 外盘原糖小幅回落，消息面平淡。
• 巴西中南部糖产量环比小幅增加，但干旱影响预计产量下降。
• 国内6月销量同比增加，工业库存同比增加，进口量环比上升。

策略建议

• 白糖：建议逢低做多为主。

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