20211011-西南期货-早间评论_15页_623kb

文档内容总结

一、宏观分析

核心内容

• 资金面：央行10月8日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日逆回购到期3400亿元，净回笼3300亿元，资金面整体保持宽松，货币市场利率多数下跌。
• 美国非农数据：9月新增就业19.4万人，低于预期的50万人。政府部门和教育部门就业负增长，但受疫情影响较大的行业有所改善。失业率降至4.8%，接近美联储预测的年底水平，但劳动参与率略有下降。
• 中国财新PMI：9月财新服务业PMI回升至53.4，显示服务业扩张回暖；财新综合PMI升至51.4，表明整体经济活动恢复，但扩张率低于长期均值。

主要观点

• 美国非农数据疲弱，但失业率下降，可能影响美联储Taper节奏，预计12月开始Taper的可能性上升。
• 中国服务业因疫情改善而回暖，但整体经济活动恢复仍偏弱，需关注后续政策与经济数据变化。
• 国内货币政策稳健，流动性可能收缩，需警惕宽信用政策对债市的不利影响。

关键信息

• 货币市场利率多数下跌，但流动性仍需密切关注。
• 中国服务业和综合PMI数据回升，显示经济活动恢复。
• 美联储Taper时间可能有所推迟，但年内仍可能宣布。

---

二、股指走势

核心内容

• 节后首个交易日，上证指数高开超1%，创业板指冲高回落，两市成交额达1.06万亿元。
• 保险、农林牧渔、能源设备等板块上涨，新能源、电力、煤炭、稀土等板块调整。
• 期指市场分化，IH主力合约领涨，IF和IC合约走势不一。

主要观点

• 两市整体回暖，但板块分化明显。
• 期指市场成交量回升，但IH合约涨幅较大，显示市场偏好偏蓝筹。

关键信息

• 市场情绪向好，但结构性分化仍存。
• 未来北交所开市时间或在十月底，对市场有积极影响。

---

三、商品期货策略分析

1. 螺纹钢、铁矿石

• 螺纹钢期货震荡偏强，受钢厂限产和需求旺季支撑。
• 铁矿石受政策压制，价格反弹空间有限，建议中线做空。

2. 焦炭、焦煤

• 供应端缩量明显，成本支撑走强，建议关注回调后的买入机会。

3. 原油

• 需求端旺盛，供应端增量缓慢，预计四季度仍将维持供应偏紧状态，建议多单持有。

4. PTA

• 供应端检修明显，成本支撑增强，预计价格继续上行，建议多单持有。

5. 短纤

• 供应端部分检修，需求端恢复，成本支撑走强，预计价格震荡上行，建议多单持有。

6. 乙二醇

• 供应端开工率低位，成本支撑走强，预计价格继续上涨，建议多单持有。

7. PVC

• 成本支撑走强，库存低位，建议多单持有并设止损。

8. PP&LL

• 成本端推动价格上涨，但需求端受限，建议设止损控制仓位，偏多思路对待。

9. 铜

• 库存低，但消费端受限，短期震荡为主，建议维持观望。

10. 铝

• 供应端受限，消费端亦受压制，建议维持观望。

11. 锌

• 冬储提前，供应边际增量有限，建议逢高试空。

12. 铅

• 供应端受限电影响，消费端转淡，建议逢高沽空。

13. 豆粕

• 国内豆粕库存处于低位，但出口竞争加剧，建议空单获利减仓，推进止盈。

14. 油脂

• 国内库存变化不大，但外盘上涨带动国内价格，建议考虑短空，创新高止损。

15. 棉花&棉纱

• 国内棉花减产明显，但出口形势改善，建议多单分批止盈。

16. 白糖

• 巴西减产、需求恢复，建议逢低中长期做多。

17. 苹果

• 供应充足，天气影响产量，建议分批逢高做空。

18. 生猪

• 猪价震荡偏弱，关注收储动作，建议逢高可沽空。

19. 鸡蛋

• 供应增加，需求转弱，建议区间操作，逢高可沽空。

20. 玉米

• 供应压力增加，但深加工企业有补库需求，建议暂时观望。

---

四、策略汇总

商品	策略
螺纹钢	中线做多
铁矿石	中线做空
焦炭、焦煤	关注回调后的买入机会
原油	多单持有
PTA	多单持有
短纤	多单持有
乙二醇	多单持有
PVC	多单持有，设止损
PP&LL	设止损控制仓位，偏多思路
铜	维持观望
铝	维持观望
锌	逢高试空
铅	逢高沽空
豆粕	空单获利减仓，推进止盈
油脂	考虑短空，创新高止损
棉花&棉纱	多单分批止盈
白糖	逢低中长期做多
苹果	分批逢高做空
生猪	逢高可沽空，注意资金管理
鸡蛋	区间操作，逢高可沽空
玉米	暂时观望

---

五、免责声明

• 本报告由西南期货有限公司发布，仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化调整，不承担及时更新或通知客户的义务。
• 任何机构或个人未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用本报告内容。
• 报告版权属西南期货有限公司所有，使用需注明出处并遵守相关使用范围。