20240329-东吴证券-好孩子国际-01086.HK-2023年业绩点评_盈利能力显著修复_海外市场增长强劲_3页_738kb

好孩子国际（01086HK）2023年业绩摘要

业绩概要

• 2023年实现营业总收入7927亿港元，同比下降44%；归母净利润203亿港元，同比增长50769%，符合预期。
• 2023年第二季度（H2）收入同比增长3%，第四季度（Q4）收入增长15%，业绩逐步恢复。
• 盈利能力显著提升，毛利率达50.1%，同比上升96个百分点；净利率为26%，同比提升22个百分点。

关键业务分析

• 分业务：婴儿推车/汽车座椅业务收入增长125%，但非耐用品和其它业务大幅下降200%和195%。
• 分品牌：Cybex品牌收入增长125%，Evenflo品牌在第四季度大幅反弹，收入增长445%，市场份额提升。
• 海外市场表现强劲，尤其是欧洲地区，推动收入增长。

未来展望与评级

• 公司计划通过产品创新、数字化和垂直整合巩固领导地位。
• 上调2024-2026年归母净利润预期至24亿、27亿和31亿港元。
• 维持“增持”评级，2024-2026年PE估值分别为5倍、4倍和4倍。

风险提示

• 行业扩张不及预期、全球经济波动可能影响业绩。