20240928-东亚期货-有色金属产品周报—铝_24页_2mb

铝市周报要点总结

价格表现强劲

截至9月28日，沪铝主力合约价格报收20，455元/吨，周环比上涨192%；LME铝(3个月)电子盘收盘价为26，215美元/吨，周环比上涨321%；SMM铝均价为20，310元/吨，周环比上涨175%。综合数据表明铝市呈现强势上涨态势。

原料供应稳中向上

氧化铝产量环比增加0.3万吨，至今国内电解铝总产量830.9万吨，环比仅增加0.01万吨，显示中上游供给维持平稳。进口方面出现较大的同比下降，显示自给能力较强，价格势能依然向好。

需求端逐步回暖

下游龙头企业开工率连续8周回升，经开率从63.80%上升到63.8%。其中再生铝合金开工率上升9%，铝型材开工率升至53.5%，表明景气回暖。出口数据持续乐观，8月出口同比增2127%，累计值达高位。

库存收敛，资金乐观

本周铝锭社会库存去化明显，综合库存去化398万吨，LME铝库存也处去化状态。反映下游需求尚可，消费活跃度逐步提升，可能对价格形成支撑。

利润充沛

电解铝吨利润达22，004元/吨，企业生产积极性高。电力成本占比降低，辅助材料影响有限，且进口窗口保持关闭状态，显示国内资源优势明显。

基差与价差分化但铝价坚挺

基差小幅回落后再度稳定，粤沪价差持续为负，表明国内供需格局仍具支撑，但未来仍需关注汇率变化对价差影响。

产业链前景乐观

终端需求如新能源汽车、光伏领域表现强劲，房地产政策加持后有望缓慢复苏。白电和电网投资稳中有升，消费环境整体向好无疑将带动铝消费。出口和内需兼具良好基本面，铝价有望继续保持强势。

综上所述，中国铝市基本面整体强于往年同期，供给端暂无明显压力，需求逐渐复苏，库存去化明显，高利润有望持续。结合宏观政策助力与高频数据支撑，未来行情需密切关注供给均衡点的到来。