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2024年8月3日有色金属产品周报📊：铝行业分析

一、基本面分析📉

1. 价格与基差
   截至8月3日，沪铝主力合约价格为19220元/吨，环比下跌0.16%，LME铝电子盘报价22735美元/吨，环比下跌0.18%。现货市场MMA00铝锭价格降至19000元/吨，跌幅1.04%。基差方面，沪铝基差为-220元/吨，显示期现价差扩大。

2. 供需情况

   • 供给端：国内电解铝产量持续攀升，截至8月2日，单周产量环比增长0.04%至8.281万吨，产能利用率约84%，仍处于高位运行。氧化铝产量环比0.27%，进口依赖度下降，净进口减少。
   • 需求端：铝下游整体开工率维持低位，龙头企业综合开工率为62%，同比下滑。铝型材、再生铝合金企业开工率环比略有提升，但整体需求疲软，终端消费弱于往年同期。

3. 库存与利润
   铝锭社会库存增至803万吨，铝棒库存同样处于历史同期高位，短期供需矛盾突出。利润方面，电解铝利润回升至约1.5万元/吨，部分得益于原材料成本下降。

二、宏观经济与政策环境

• 国内经济政策：国家通过降准降息、专项债投入基建等领域，释放积极信号，但仍有有效需求不足的隐忧；今年新增超长期特别债券，加大对“两重”项目的投入。
• 能耗与环保政策：发改委发布《电解铝行业节能降碳专项行动计划》，提出2025年产能能效达标率超30%，再生铝产量目标提升至1150万吨。
• 消费刺激政策：启动消费品以旧换新计划，涵盖家电、汽车领域，新能源车与节能家电为政策受益对象。

三、产业链下游情况

1. 房地产与电网：房地产施工端小幅回暖，但新开工放缓，竣工面积同比跌至-5%；光伏产业链出口与装机量均呈历史高位水平，但仍受海外市场波动影响。
2. 汽车行业：新能源车渗透率持续走高，叠加海外出口增长，但国内需求扩张仍有限，库存压力较大。
3. 白色家电：销量同比下降，产业整体进入调整期，产能利用率偏高。

四、市场展望

当前电解铝板块需关注以下因素：

1. 外部流动性压力（如美国降息预期下风险资产波动）；
2. 国内强监管政策对高耗能的炒作影响；
3. 氧化铝与电力价格波动对现金流的影响；
4. 锂电及光伏行业需求变化对铝消费提振的节奏。

如需进一步分析，请反馈需扩展部分的细节点。