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动力煤周报总结

核心内容

本报告主要分析了动力煤市场在2022年11月21日至24日期间的供需、价格、库存及政策动态，涵盖国内与国际市场情况，为投资者提供市场趋势判断与策略建议。

主要观点

1. 现货与期货价格

• 港口价格：动力煤港口价格继续下探，下游情绪偏空。
• 期货价格：本周动力煤主力合约基差收敛，市场煤价格下行，期货盘面价格保持平稳。
• 国际价格：动力煤海外价格涨跌互现，主要受需求端扰动影响。印尼中低卡煤需求向好，但国内价格走弱，导致其价格小幅波动。

2. 供应情况

• 主产地供应：受疫情反复和防疫措施趋严影响，主产地长途汽运受限，煤价持续回落。
• 铁路运力：铁路运力明显改善，日均调入量快速回升，接近疫情前水平。
• 北方港口：北方港口煤炭调入恢复，但下游拉运需求未明显回暖，港口库存快速积累。

3. 需求情况

• 气温影响：冷空气影响仍在持续，但全国气温距平偏暖，预计月底寒潮来袭，气温将较平均水平低2℃，可能刺激居民及三产用电需求。
• 水电情况：南方降水增加，三峡水位有望改善，但水电输出仍低于同比，火电需求疲软。
• 非电需求：非电及产业用地需求未显著增长，疫情反复叠加地产需求不振，对整体需求形成拖累。

4. 库存情况

• 港口库存：秦皇岛港库存持续增加，至11月21日达517万吨，较月初增长30.9%。
• 电厂库存：主要省市电厂库存平稳，存煤可用天数降幅放缓。
• 中间环节库存：中间环节库存低位修复，内河动力煤库存出现回落。

关键信息

1. 政策与要闻

• 铁路直供电厂存煤：全国363家铁路直供电厂存煤7306万吨，平均可耗天数28.7天，保持较高水平。
• 工业政策：工信部、发改委、国资委联合印发通知，强调推进智能矿山建设，提升产业链供应链韧性与安全。
• 安全生产：山西省开展安全隐患集中排查，强化安全生产措施。

2. 进口与市场

• 中国进口动力煤：2022年10月进口动力煤2225.9万吨，同比增长2.15%，环比下降12.26%。
• 印尼中低卡煤：需求向好，但受国内市场价格走弱影响，近期价格或小幅波动。

3. 运价与运力

• 海运运价：OCFI指数显示，秦皇岛-广州（5-6万DWT）运价回落，拉运需求偏弱。
• 北港库存：北港库存快速恢复，持续向去年同期数据靠近。

结论

当前动力煤市场处于淡旺季转换阶段，供需两端均有改善，但防疫措施对需求端仍存在不确定性。随着月底寒潮来袭，居民及三产用电需求或有所回升，可能带动价格反弹。然而，非电需求疲软及产业用电增长乏力，或将持续抑制市场煤价格。建议投资者密切关注寒潮影响及疫情变化，合理评估市场走势。