20221125-瑞达期货-动力煤市场周报_疫情反复产销受限_下游观望采购趋弱_15页_910kb

动力煤市场周报总结（2022.11.25）

核心内容概述

本周动力煤市场整体保持稳定运行态势，供需两端均出现一定变化。供应端受疫情影响，部分煤矿停产，但港口运力逐步恢复，库存有所增加。需求端，北方地区气温下降，电厂日耗增加，库存和可用天数减少，而南方地区日耗维持低位。进口煤价格相对稳定，仍对国内市场形成一定压力。期货市场方面，动力煤主力合约价格下跌，但期货净空持仓保持不变，现货价格稳定，基差有所回升。

主要观点

供应端

• 主产地疫情反复：部分煤矿因疫情和运输管控被迫停产，影响供应。
• 港口运力恢复：大秦线运力增加，港口库存明显回升。
• 原煤产量增加：2022年10月全国原煤产量同比增加1.2%，1-10月累计产量同比增加10%。
• 进口煤减少：10月全国进口煤炭2918万吨，同比减少8.31%，环比减少11.71%；1-10月累计进口同比下降10.5%。

需求端

• 电厂日耗增加：北方气温下降，电厂日耗提升，可用天数降至20天以下。
• 南方日耗低位：南方气温较高，电厂日耗维持较低水平。
• 用电量环比减少：10月全社会用电量环比减少3.03%，但1-10月累计用电量同比增长3.8%。
• 发电量同比增加：10月全国绝对发电量同比增长3.39%，火力发电量增长4.44%，水电量下降16.77%。
• 行业耗煤减少：电力行业和供热行业耗煤量减少，其他行业如冶金、化工、建材等仍保持一定需求。

期现市场

• 期货价格下跌：截至10月31日，动力煤主力合约收盘价899元/吨，较前一周下跌115元/吨。
• 期货无成交：ZC2305合约暂无成交。
• 现货价格稳定：秦皇岛港山西（Q5500，S0.6，MT8）平仓含税价900元/吨，广州港内蒙优混Q5500，V24，S0.5港提含税价1000元/吨，印尼FOB价148美元/吨，均与前一周持平。
• 基差回升：截至10月31日，动力煤基差为1元/吨，较前一周上涨115元/吨。

期权市场

• 历史波动率持平：截至9月7日，动力煤期权标的20日历史波动率为137.92%，40日历史波动率为97.4%，整体保持稳定。

关键信息汇总

供应端关键数据

• 10月全国原煤产量：37009.5万吨，同比+1.2%
• 1-10月全国累计原煤产量：368539.7万吨，同比+10%
• 10月全国进口煤炭：2918万吨，同比-8.31%，环比-11.71%
• 1-10月全国累计进口煤炭：23010万吨，同比-10.5%

港口库存

• 11月18日，动力煤55个港口库存合计4986.2万吨，较前一周增加273.3万吨
• 主要港口库存：秦皇岛港+39万吨，曹妃甸港+28万吨，京唐港+24.9万吨，环渤海三港+91.9万吨

大秦线运力

• 11月17日，大秦线动力煤日发运量90.19万吨，较前一周增加39.16万吨

电厂情况

• 11月25日，全国电厂样本区域煤炭库存1050.4万吨，较前一周减少3.1万吨
• 全国电厂样本区域煤炭可用天数19天，较前一周减少3天
• 全国电厂样本区域煤炭日耗量52.85万吨，较前一周增加5.54万吨

国际动力煤价格

• 欧洲ARA港动力煤现货价203美元/吨，较前一周上涨15美元/吨
• 理查德RB动力煤现货价182美元/吨，较前一周上涨9美元/吨
• 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价330美元/吨，与前一周持平

环渤海动力煤价格指数

• 截至11月23日，环渤海动力煤价格指数报740元/吨，较前一周下跌1元/吨

操作建议

• 期货市场：动力煤期货暂无成交，建议观望。
• 现货市场：价格稳定，下游采购意愿较弱，市场整体呈现供需博弈态势。

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