20210206-格林期货-焦炭期货周报_焦炭基本面变化不大_临近春节宜轻仓或空仓_13页_530kb

焦炭市场分析总结

核心内容

本报告对焦炭市场进行了全面分析，重点围绕供需关系、价格走势及操作建议展开，同时提示了相关风险因素。

主要观点

1. 市场基本面

• 供需格局：焦炭供需仍偏紧，但边际趋于改善。2月份供给难有明显增量，需求或有减量。
• 库存情况：钢厂焦炭库存不高，存在补库需求；焦化厂焦炭库存低位，港口库存也处于较低水平。
• 开工率：钢厂高炉开工率维持高位，焦化厂开工率保持在较高水平，显示行业生产积极性不减。

2. 价格走势

• 期货表现：本周焦炭期货先跌后涨，J2105合约最低价2461.5元/吨，最终收于2551元/吨，跌幅0.12%。
• 现货情况：本周焦炭现货价格平稳，市场情绪分化。焦化厂利润增加，开工率居高不下，钢厂高炉开工率未明显下降，但港口价格下滑，贸易商对高价货源抵触，集港量较少。
• 价格预期：预计J2105合约价格将围绕2500元/吨上下震荡，春节前波动较大。

3. 操作建议

• 节前策略：建议轻仓或空仓，以规避节前市场波动风险。
• 节后策略：春节后可考虑短多操作，因钢厂补库需求及开工率维持高位，可能支撑价格反弹。

关键信息

2.1 多空逻辑

利多因素：

1. 下游钢厂高炉开工率维持高位，至2月5日为83.20%，环比增加1.17%，同比增加1.95%。
2. 钢厂焦炭库存不高，存在补库需求，至2月5日为425.83万吨，环比增加8.81万吨。
3. 焦化厂焦炭库存较低，港口库存也处于低位，至2月5日焦企焦炭库存22.3万吨，环比增加0.35万吨；港口总库存240万吨，环比减少14万吨。

利空因素：

1. 临近春节，焦企生产积极性不减，全国平均吨焦盈利1002元，开工率仍维持在83.96%以上，环比提升0.47个百分点。
2. 钢厂高炉计划检修增多，部分终端停工放假，可能抑制需求。
3. 市场情绪分化，贸易商对高价货源抵触，年底多回笼资金，集港量少。

风险提示

• 疫情影响：疫情可能对物流、终端需求及市场情绪产生影响，需密切关注。
• 钢厂检修：钢厂高炉检修情况可能对焦炭需求造成压力，影响价格走势。

免责声明

• 本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析基于研究员职业理解，力求客观、公正。
• 报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 报告不构成任何期货品种买卖的出价或询价，分析师观点不代表公司立场。
• 报告内容可能发生变化，投资者据此操作，风险自担。

结构概览

• Part 1 上期复盘：

  • 观点回顾：2月供需边际改善，焦炭价格下方空间有限，建议节前轻仓或空仓，节后短多。
  • 盘面回顾：焦炭期货先跌后涨，现货价格平稳，市场情绪分化。
  • 复盘对比：基本面变化不大，期价围绕2500元/吨波动。

• Part 2 本期分析：

  • 行情预判：焦炭供给偏紧格局未变，但边际改善，价格预计震荡。
  • 多空逻辑：利多因素包括钢厂开工率高、库存低；利空因素包括节前检修增多、部分终端停工放假。

• Part 3 风险提示：

  • 疫情影响是主要风险之一，需密切关注其对市场供需和物流的影响。