20171119-招商证券-餐饮旅游行业周报_乌镇再获大额补助_途牛首次实现盈利_7页_734kb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容概述

本周餐饮旅游行业整体表现不佳，板块指数下跌4.50%，弱于沪深300指数（上涨0.22%）。板块内多数个股出现回调，仅大连圣亚上涨3.44%。尽管市场整体回调，但部分公司基本面仍具增长潜力，如首旅酒店、锦江股份、中国国旅等，均被给予“强烈推荐-A”的评级。此外，途牛旅游网首次实现季度盈利，成为行业亮点之一。

主要观点

1. 行业整体表现

• 餐饮旅游板块指数本周下跌4.50%，表现弱于大盘。
• 自2017年初以来，板块下跌1.76%，仍弱于沪深300指数的24.49%涨幅。
• 本周跌幅前五的个股包括国旅联合、*ST东海A、凯撒旅游、三特索道和首旅酒店。

2. 重点公司推荐

• 首旅酒店：预计2017年每股收益为0.80元，市盈率降至25.46倍，评级为“强烈推荐-A”。
• 锦江股份：2017年每股收益为0.99元，市盈率降至33.30倍，评级为“强烈推荐-A”。
• 中国国旅：2017年每股收益为1.19元，市盈率升至35.64倍，评级为“强烈推荐-A”。
• 凯撒旅游：预计2017年每股收益为0.50元，市盈率降至26.34倍，评级为“强烈推荐-A”。
• 宋城演艺：预计2017年每股收益为0.74元，市盈率降至27.77倍，评级为“强烈推荐-A”。
• 中青旅：预计2017年每股收益为0.79元，市盈率降至25.25倍，评级为“强烈推荐-A”。

3. 行业利好信息

• 乌镇旅游获大额财政补助：中青旅控股子公司乌镇旅游因在世界互联网大会中的贡献，获得7.97亿元财政补助，已到账5.97亿元，将用于景区扩张和新项目投资，增强公司资金实力。
• 途牛旅游网首次实现盈利：途牛预计2017年第三季度净收入为8.0亿至8.1亿元人民币，非美国会计准则下净利润为3500万至4000万元人民币，较2016年同期亏损5亿元实现大幅改善。盈利主要得益于会员体系维护和线下服务加强。
• 腾邦国际设立旅游产业并购基金：腾邦国际拟与关联方共同设立苏州腾邦铸成旅游产业投资基金，目标募集5亿元，用于并购旅游上下游资源，完善公司战略布局，推动“大旅游生态圈”建设。

关键信息

行业重大新闻

1. 九寨沟震后重建：四川省政府发布《“8·8”九寨沟地震灾后恢复重建总体规划》，计划于2020年完成重点区域生态修复，重建预算超百亿。
2. Airbnb盈利与IPO计划：Airbnb第三季度营收同比翻倍，达到10亿美元，并且连续17个月盈利，有望在2018年启动IPO。
3. 日本放宽免税政策：日本拟在2018年进一步放宽游客购物免税政策，将消费总额超过5000日元的游客纳入免税范围，以刺激消费。
4. 常州恐龙园升级IP体验：恐龙园推出原创IP主题“艾琳世界”，提升游客体验，尝试打破同质化竞争。
5. 长白山与众信旅游可转债发行：长白山发布可转债发行预案，众信旅游获证监会核准发行7亿元可转债。

风险提示

• 宏观经济增速下滑：可能影响旅游消费能力。
• 旅游行业系统性风险：如政策变动、市场波动等。

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

分析师信息

• 梅林：招商证券社会服务业首席分析师，南京大学/上海交通大学管理学学士/硕士，曾任职于中银国际证券，所在团队曾获新财富最佳分析师第三、第四名。

总结

本周餐饮旅游行业受大盘回调影响整体表现不佳，但部分公司如首旅酒店、锦江股份、中国国旅等基本面强劲，仍被强烈推荐。途牛旅游网实现季度盈利成为行业亮点，乌镇旅游获得大额财政补助，有助于其长远发展。腾邦国际通过设立并购基金完善战略布局，推动“大旅游生态圈”建设。行业整体面临宏观经济和系统性风险，但部分企业仍具备增长潜力，值得关注。