20170626-申万宏源-休闲服务行业周报_乌镇再获大额补贴_华侨城大手笔布局西安_15页_1mb

休闲服务行业周报总结（2017年6月26日）

核心内容

本报告为申万宏源研究发布的2017年6月26日休闲服务行业周报，重点分析了行业整体表现、公司动态及市场趋势。整体板块表现弱于市场，休闲服务指数下跌0.38%，相对沪深300指数下跌3.34%。分析师王立平认为，当前旅游板块中小市值公司缺乏业绩支撑，建议继续关注绩优大盘股，维持板块“中性”评级。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 休闲服务指数表现弱于市场，排名申万一级行业第20位。
   • 旅游综合指数、景点指数、酒店指数、餐饮指数均呈现下跌趋势，其中酒店指数跌幅最大（1.70%），相对沪深300指数下跌4.66%。
   • A股纳入MSCI，板块内仅中国国旅一家入选，未来有望受益于长线投资。

2. 公司动态

   • 宋城演艺：调整非公开发行预案，融资规模和限售期有所变动，但整体影响不大。公司继续推进轻资产项目，异地复制能力显著，预计2018年开业项目将贡献业绩。
   • 中青旅：子公司乌镇旅游获2.61亿元政府补助，业绩增厚约1.04亿元，预计2018年结构性增长可期。
   • 华侨城：计划增资控股曲江文投并间接控股曲江文旅，结合段先念先生的本地经验，有望推动西安旅游开发。
   • 三特索道：董事长刘丹军辞职，卢胜暂接任，公司管理层出现积极变化。
   • 张家界：全资子公司大庸古城获2060万元项目资金。
   • 锦旅B股：增持交通银行股份，持股比例增至8000万股。
   • 新都退：预计于7月6日终止上市。

3. 市场趋势与数据

   • 国内航班订座量保持较高增长，5月同比增长15.26%，累计同比增长13.33%。
   • 国际航班订座量增长缓慢，5月同比增长3.12%，累计同比增长4.89%。
   • 出境游增长放缓，需关注结构性机会。

4. 投资建议

   • 继续关注国内旅游市场的发展，特别是消费升级推动的休闲度假游。
   • 中长期推荐关注两类机会：一是国企改革背景下传统企业效率提升；二是大休闲时代优质旅游资源带来的消费提升。
   • 推荐标的包括：中青旅、中国国旅、峨眉山A，建议关注首旅酒店、北部湾旅、黄山旅游、张家界、三特索道。

关键信息

• 行业评级：维持“中性”评级。
• 市场表现：休闲服务板块整体下跌，个股涨跌幅分化明显。
• 公司亮点：宋城演艺、中青旅、华侨城等公司动态值得关注。
• 市场数据：国内航班订座量增长显著，国际航班表现疲软。
• 投资组合：推荐中青旅、中国国旅和峨眉山A，建议关注其他标的。

上周个股行情

下周大事追踪

• 2017-06-26：黄山旅游分红除权&分红派息；黄山B股分红除权
• 2017-06-27：九华旅游分红派息&分红除权
• 2017-06-28：长白山股东大会召开
• 2017-06-29：金陵饭店股东大会召开
• 2017-06-30：众信旅游股东大会召开

行业大事回顾

1. 中国团体游客免签入境韩国：7月起，中国3人以上团体游客可免签从韩国襄阳机场入境，停留时间延长至15天。
2. Airbnb收购Trooly：旨在提升客户体验，扫清欺诈风险，拓展高端市场。
3. 上海Hello Kitty主题乐园：将于2018年开业，投资约2亿元。
4. 台湾观光业损失：大陆游客减少145万，损失约600亿新台币。
5. 澳大利亚旅游消费：过去一年游客消费达1016亿澳元，创历史新高。

估值与盈利预测

行业投资评级说明

• 买入：相对市场表现20%以上；
• 增持：相对市场表现5%~20%；
• 中性：相对市场表现-5%~5%；
• 看淡：相对市场表现低于-5%。

法律声明

本报告为申万宏源证券研究所所有，仅供客户使用。投资者应自主决策并承担风险。本报告所载信息仅供参考，不构成投资建议。