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途牛网区域服务中心拓展提速 —— 餐饮旅游行业周报总结

核心内容

本报告为2015年9月6日发布的餐饮旅游行业周报，重点分析了上周板块及个股的表现，并汇总了近期行业动态、公司公告与投资建议。

主要观点

• 板块表现：上周餐饮旅游板块整体下跌10.47%，在中信一级行业中排名第23位，跑输沪深300指数12.9个百分点。其中，酒店、旅行社、餐饮、景区子板块分别下跌7.52%、8.95%、13.26%和13.32%。
• 个股表现：大东海A涨幅最大（18%），而金陵饭店、三湘股份、西藏旅游跌幅较大（均超27%）。
• 投资组合表现：上周推荐组合下跌9.95%，但跑赢行业0.52个百分点。
• 行业整体业绩：2015年上半年餐饮旅游板块营业收入同比增长13.4%，净利润同比增长32%。其中，景区和酒店子板块净利润增速显著，分别为54.4%和87.3%。
• 市场趋势：9月3日小假期提升了民众出游率和旅游景气度，驴妈妈报告显示周边自由行产品销售同比增长超3倍。
• 行业政策：中国旅游景区协会有80%的高标准景区承诺不涨票价，以抑制门票上涨趋势。
• 行业动态：多家企业加快布局“旅游+X”模式，如同程旅游与洛奇检验战略合作，进军健康养生游；携程发布“十一出境游热度预测榜”；途牛网区域服务中心拓展提速，总数达120家。

关键信息

2.1 行业政策与重大事件

• 中国旅游景区协会：80%高标准景区承诺不涨票价，已覆盖2050家5A和4A级景区。
• 凯撒旅游与MSC邮轮达成全球顶级战略合作，MSC抒情号将于2016年5月抵达上海邮轮母港。
• 印度旅游集团Ibibo投资酒店技术商Djubo，后者将扩大酒店客户至2000家。
• “马上游”挂牌新三板，主打“互联网+旅游目的地”模式。
• 旅游百事通与同程旅游达成战略合作，利用同程的旅游产品和全国门店网络。
• 携程发布“十一出境游热度预测榜”，日本、泰国、中国台湾、韩国、意大利等为主要目的地。
• 途牛网区域服务中心拓展提速，总数达120家，其中新增45家。

2.2 在线旅游

• 携程APP上线签证拍照打印功能，方便用户办理出境游签证。
• 金鼎投资成功投资517旅行网，布局在线旅游B2B市场。
• Concur与携程商旅合作，打造一体化差旅与费用管理解决方案。
• Priceline收购澳餐厅预订软件AS Digital，进一步整合餐厅预订业务。
• Amadeus收购荷兰旅游科技公司Pyton，加强其旅游科技布局。
• 大巴车票预订平台CatchThatBus融资150万美元，用于扩张东南亚市场。

2.3 餐饮酒店行业

• 小南国上半年收入10.03亿元，同比增长35%，主要得益于收购百佳香港和可比餐厅销售增长。
• 星级酒店第二季度平均入住率为54.61%，平均房价为331.49元/间夜。

投资建议

• 行业评级：整体看好，板块ROE为4.46%，毛利率为35.74%，净利率为9.17%，整体业绩良好。
• 本周重点推荐组合：
  • 丽江旅游（30%）：盈利预测2015E为0.52，PE估值2015E为22.17。
  • 峨眉山A（20%）：盈利预测2015E为0.43，PE估值2015E为22.10。
  • 中青旅（20%）：盈利预测2015E为0.68，PE估值2015E为27.25。
  • 中国国旅（20%）：盈利预测2015E为1.90，PE估值2015E为28.69。
  • 腾邦国际（10%）：盈利预测2015E为0.34，PE估值2015E为45.36。

表格目录

• 表1：周涨跌幅排名前10名及后10名的个股涨跌情况
• 表2：本周重点推荐公司组合

插图目录

• 图1：中信一级行业周涨跌幅（%）
• 图2：中信餐饮旅游三级行业周涨跌幅（%）