20241101-中邮证券-新希望-000876.SZ-Q3业绩改善明显_成本持续下降_4页_410kb

新希望公司季报分析总结

表现摘要

新希望（000876）发布2024年三季报，公司前三季度实现营业总收入7720亿元，同比下降2767%；归母净利润153亿元，同比扭亏为盈。其中三季度单季实现营业收入2763亿元，同比降25.91%；归母净利润137.1亿元，同比扭亏。公司聚焦养猪主业，随着猪价反转和养殖效率提升，三季度业绩改善明显。

业务分析

• 生猪养殖：前三季度生猪养殖业务收入2021.7亿元，同比下降6.8%。三季度出栏肥猪完全成本降至14.2元/KG，较1月下降1.6元/KG，预计12月可降至14元/KG以下。预计24年出栏量约1500万头，25年增至1600-1700万头。

• 成本改善：随着高价原料消耗完毕，饲料业务盈利有所提高。前三季度经营性现金流净额增至827.4亿元，同比上升241.4%，资产负债率降至70.85%，偿债能力增强。

后续展望

公司继续清理低效产能，预计24-26年EPS分别为0.26元、0.73元、0.58元，维持“增持”评级。盈利预测显示收入增速逐季回升，盈利能力持续改善。

风险提示

受动物疫情及需求变化影响，市场价格波动存在不确定性。