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贵金属周报总结

核心内容概述

本周贵金属周报主要分析了黄金和白银价格走势，结合美国非农就业数据、美联储政策预期、地缘政治局势以及中国相关经济数据，对贵金属市场进行了全面的市场回顾与展望。报告指出，尽管贵金属价格整体上涨，但美国非农数据超预期对市场情绪产生压制作用，短期贵金属价格可能面临回调压力。

主要观点

1. 市场表现

• 上周贵金属价格整体走高，但周五因美国非农数据超预期，金银涨势受限。
• 黄金：SHFE黄金收盘价391.10元/克，周涨幅1.30%；COMEX黄金收盘价1792.40美元/盎司，周涨幅0.54%。
• 白银：SHFE白银收盘价4470元/千克，周涨幅7.32%；COMEX白银收盘价19.86美元/盎司，周涨幅4.31%。
• 金银比价：COMEX金银比价小幅上涨至90一线，显示金价走势强于银价。

2. 美国非农数据超预期

• 美国7月非农就业人口大增52.80万，远超预期的25万，前值下修至37.2万。
• 失业率降至3.50%，为2020年2月以来新低。
• 数据超预期为美联储9月大幅加息（75个基点）提供支撑，市场预期美元指数和美债收益率将上升，压制贵金属价格。

3. 美联储政策预期

• 联邦基金利率仍处于上升通道，部分官员释放鹰派加息信号。
• 美联储埃文斯预计9月加息50个基点，随后以25个基点逐步加息。
• 美联储梅斯特认为，利率应略高于4%，一旦通胀回落至2%目标，将考虑降息。

4. 地缘政治影响

• 台海局势紧张，地缘政治风险上升，提振了避险需求，对贵金属价格形成支撑。

5. 欧元区经济数据

• 欧元区7月制造业PMI终值为49.8，略低于预期，显示经济疲软。
• 德国7月制造业PMI为49.3，法国为49.5，均显示制造业活动放缓。
• 英国央行如期加息50个基点，警告四季度经济将步入衰退。

关键信息

1. 本周重点关注数据

• 美国：7月CPI、PPI数据。
• 中国：7月CPI、PPI、新增贷款、M2、社融等数据。
• 事件：美联储官员讲话。

2. 操作建议

• 金银：暂时观望，等待进一步数据指引。

3. 风险因素

• 美国经济数据继续超预期，可能推动美联储加息，压制贵金属价格。

数据图表概览

• 图1 & 图2：SHFE与COMEX金银价格走势，显示金价强于银价。
• 图3 & 图4：COMEX黄金与白银库存变化，反映市场供需状况。
• 图5 & 图6：COMEX黄金与白银非商业性净多头变化，显示市场投机情绪。
• 图7 & 图8：SPDR黄金与SLV白银持有量变化，反映机构投资者持仓趋势。
• 图9 & 图10：沪期金与沪金T+D、沪期银与沪银T+D价差变化，反映市场套利情况。
• 图11 & 图12：黄金与白银内外盘价格变化，显示内外盘价格差异。
• 图13：COMEX金银比价走势，反映金价与银价相对关系。
• 图14：美国通胀预期变化，显示市场对通胀的担忧。
• 图15-20：贵金属与美元指数、美债收益率、VIX指数、原油、铜价格走势，反映市场联动性。

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