传媒行业专题研究：从PC到Mobile，互联网发生了什么？-20180930-广发证券-26页-2mb

传媒行业总结：从PC到Mobile的互联网演进与变化

核心内容概述

本文分析了中国互联网从PC时代到Mobile时代的演变过程，总结了两次互联网浪潮所经历的S型成长曲线，并从用户侧变化、发展阶段对比以及移动互联网与PC互联网的不同方面进行了深入探讨。同时，也提出了未来可能面临的行业风险。

主要观点与关键信息

1. 两次互联网浪潮的S型成长曲线

• PC互联网：经历了“增长启动 → 人口红利 → 红利见顶”三个阶段，2012年前后进入成熟期。
• 移动互联网：以更快的速度走过了“增长启动 → 人口红利 → 红利见顶 → 细分领域”四个阶段，2017年进入成熟期。
• 两次浪潮均经历了“起步 → 渗透率迅速提升 → 逐渐饱和”的扩散S曲线过程。

2. 用户侧变化的3条线索

• 城乡数字鸿沟：农村网民增速虽慢于城市，但仍有较大增长空间，互联网巨头纷纷下乡。
• 老龄化趋势：中老年用户比例上升，中老年市场成为新的增长点。
• 人群泛化：互联网从小众走向大众，职业构成上自由职业者和无业者比例上升，收入呈现两极分化。

3. 移动互联网发展阶段分析

• PC互联网：经历了“搜索引擎 → 社交娱乐 → 电子商务”三个阶段。
• 移动互联网：在PC基础上增加了“细分领域”阶段，涵盖O2O等线上线下结合的新模式。
• 社交类App：近年来重新成为一级市场的热点，出现了大量新产品。
• 小游戏和视频：作为纯线上领域，表现出快速增长趋势，尤其是微信小游戏和短视频平台。

4. 移动互联网与PC互联网的差异

• 应用形式：PC互联网以Web为主，移动互联网以App为主，导致马太效应更强。
• 流量入口：即时通讯成为移动互联网的新流量入口，取代了PC时代的搜索引擎。
• 用户时长：移动互联网更易占据用户时间，形成“获取用户时间 → 服务用户 → 获得更多时间”的正循环。
• 商业格局：移动互联网的头部效应更强，BAT等巨头占据大部分市场份额。

关键数据与趋势

• 用户渗透率：2012年移动互联网用户比例首次超过PC，2017年移动互联网用户占比达97%。
• 用户时长：PC端用户平均每周上网时间从2001年的8.5小时增长至2012年的20.5小时；移动端用户周均时长从12小时增长至34小时。
• 应用供给：PC互联网应用数量在2010年后进入缓慢增长阶段，移动互联网在2017年后趋于饱和。
• 收入结构：2017-18H1，无收入用户比例上升，高收入用户比例也上升，中产比例下降，呈现两极分化。
• 细分领域：移动互联网在细分领域（如外卖、网约车、在线教育）表现出强劲增长，而PC互联网在这些领域发展较慢。

风险提示

1. 人口红利消失：移动互联网增长可能放缓，ARPU值增长受限。
2. 监管风险：互联网内容、电商等领域监管趋严，可能影响行业增长。
3. 行业集中度高：BAT等头部公司占据大部分市场，创新空间受限。

未来展望

• 移动互联网在细分领域仍有较大潜力。
• 纯线上领域如社交、小游戏和视频行业仍有增长机会。
• 城乡数字鸿沟和老龄化趋势为细分市场带来新机遇。

结构总结

• 用户数量：PC互联网于2012年走完S曲线，移动互联网于2017年进入成熟期。
• 流量时长：移动端用户时长增长更快，已占据用户24小时中超过20%。
• 应用供给：PC互联网应用数量趋于集中，移动互联网在2017年后趋于饱和。
• 用户结构：城乡、年龄、职业和收入结构变化显著，呈现多元化趋势。
• 发展阶段：移动互联网在PC基础上多出细分领域阶段，呈现更丰富的应用场景。
• 行业格局：移动互联网马太效应更强，头部公司更易占据市场主导地位。
• 风险因素：需警惕人口红利消退、监管加强和行业集中度提升。

总结

本文通过对CNNIC数据和行业分析，揭示了中国互联网从PC到Mobile的演变路径，指出移动互联网在用户数量、时长、应用供给等方面均经历了S型曲线，并在用户结构和行业格局上发生了显著变化。同时，文章也指出未来移动互联网在细分领域和纯线上应用仍有增长空间，但需注意人口红利消退、监管趋严和行业集中度上升等潜在风险。