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报告摘要

银河视点总结

核心内容概述

2015年7月7日的银河视点晨会纪要聚焦于A股市场整体下跌背景下的投资策略调整与行业分析。市场风格偏向大盘股，中小盘股持续调整，金融板块成为市场维稳的主要力量。市场进入分化期，投资者应重新审视基本面，转向价值投资思维。同时，政策层面的救市举措，如暂停IPO、券商入市购买蓝筹ETF等，显示出政府对市场稳定的重视。

主要观点与关键信息

一、市场简评

大盘蓝筹股强势：上证综指上涨2.41%，沪深300上涨2.90%，而中小板和创业板跌幅较大。
金融板块护盘：银行板块大涨8.02%，非银金融上涨5.56%，显示金融股在市场中的支撑作用。
市场风格分化：权重股表现优于小票，政策维稳后市场将进入基本面驱动的分化阶段。
估值持续下调：上证综指估值回调至15.76倍，创业板回调至86.42倍，市场整体情绪偏悲观。

二、重点行业分析

1. 建筑与工程行业

短期关注点：一带一路蓝筹股及超跌装饰板块。
重点推荐个股：中国交建、中国建筑、金螳螂、广田股份、山东路桥、岭南园林、中材国际、中工国际等。
后市判断：政策加码，市场有望止跌反弹，建议关注基本面好、估值低、弹性大的个股。

2. 房地产行业

策略建议：调仓至抗跌品种，如万科A、保利地产、金地集团。
市场背景：政策利好密集，但杠杆风险和股价泡沫尚未释放，投资者应保持谨慎。
组合调整：调出世联行、南国置业、中粮地产等，聚焦于估值低、业绩稳定的蓝筹股。

3. 食品饮料行业

防御性特征显著：板块整体表现稳健，茅台、五粮液、青啤、燕京、伊利等大市值企业支撑市场。
行业数据：白酒、葡萄酒、啤酒行业利润均有所增长，乳制品板块盈利预期向好。
投资建议：关注低估值品种，如五粮液，其市值仅为茅台的40%，业绩弹性较大。

4. 医药行业

两条投资主线：
- 短期主线：股价跌破或邻近前期关键价格（如员工持股计划价格、增持价格）的个股，如香雪制药、恩华药业、康恩贝、科华生物、以岭药业。
- 长期主线：细分行业龙头，如乐普医疗、和佳股份、信邦制药、凯利泰、老百姓、博晖创新等。
下半年重点：医疗器械、医疗服务、医药流通板块，关注国企改革、互联网医疗、慢病管理、精准医疗等新兴方向。

三、其他行业分析

1. 电力设备及新能源

政策推动：首个光伏“领跑者”基地获批，推动高质量电站市场需求。
重点推荐：东方能源、金风科技、阳光电源、汇川技术、平高电气、许继电气、东源电器等。

2. 机械军工行业

主题聚焦：国企改革、中国制造2025、军民融合。
重点推荐：威海广泰、鼎汉技术、江南嘉捷、海特高新、天奇股份、南风股份、中船防务、中鼎股份、宗申动力等。

3. 社会服务行业

动态信息：万达投资同程，推动在线旅游行业进入强者时代。
重点推荐：万达院线，其上半年业绩增长显著，线上票房收入同比增长300%。

4. 药用辅料行业

“互联网+”趋势：药用辅料行业迎来转型机遇，重点推荐尔康制药、山河药辅等。

四、个股重点推荐

金螳螂：大股东增持，供应链金融和家装e站业务前景广阔，预计2015-2017年EPS分别为1.23/1.39/1.54元，合理估值区间43.0-49.0元，维持“推荐”评级。
香雪制药：员工持股计划落地，公司内生与外延发展并重，盈利预测显示未来三年EPS分别为0.45、0.60、0.81元，PE分别为50、38、28倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
长百集团：设立百亿并购基金，进军海外天然气资源，构建LNG全产业链，预计5年内实现百亿方天然气销售，2015-2017年EPS分别为0.44、1.07、1.92元，市值空间有望达300-400亿，维持“推荐”评级。

五、政策与市场动态

政策层面：周末暂停IPO、券商入市购买蓝筹ETF、央行提供流动性支持等政策推动市场维稳。
经济要闻：印花税下调预期增强，企业融资成本下行，"一照一码"登记模式将全面实行。
行业动态：工信部发布提速降费政策，国务院推动“互联网+”与互联网金融，中海油启动深水钻井平台项目，龙湖地产上半年销售表现亮眼。

六、投资评级体系

行业评级体系

推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报10%-20%。
中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

公司评级体系

推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

七、风险提示

家装业务进展低于预期
定增进度低于预期
股价泡沫与杠杆资金风险尚未充分释放

八、分析师团队

丁文：责任编辑，提供市场整体分析与政策解读。
文思信、文思佶：策略分析，强调价值投资与政策维稳。
鲍荣富、周松：建筑行业分析，推荐超跌蓝筹及装饰板块。
胡华如：房地产行业分析，关注抗跌品种与流动性改善。
李琰：食品饮料行业分析，强调低估值与业绩驱动。
李平祝：医药行业分析，推荐细分龙头及“互联网+”转型企业。
裘孝锋、王强：长百集团分析，推荐其LNG全产业链布局。
孙建波、姚玮：中观数据与行业景气度分析，关注消费升级与转型机遇。
张玲、王华君、陈显帆、李辰：新能源与机械军工行业分析，推荐相关龙头企业。

九、总结

在市场整体下跌的背景下，银河证券建议投资者关注蓝筹股的超跌反弹机会，尤其是建筑、房地产、食品饮料等具备良好基本面和政策支持的行业。同时，强调价值投资思维，回避题材炒作，注重估值修复与盈利增长。重点推荐金螳螂、香雪制药、长百集团等个股，以及医药、新能源、机械军工等行业的细分龙头公司。政策层面的救市措施与市场流动性改善将为市场提供支撑，但投资者仍需保持谨慎，关注估值泡沫与杠杆风险的释放。

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