20150707-兴业证券-晨会纪要_11页_572kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是兴业证券于2015年7月发布的多行业投资策略报告，涵盖港股市场、TMT行业、旅游餐饮、汽车行业、房地产行业等内容。整体分析指出，全球市场面临流动性宽松与风险资产收益下降的挑战，港股因估值安全、汇率优势和波动性较低，成为相对更具配置价值的市场。同时，A股市场在政策支持下逐步企稳，部分行业如汽车、房地产、TMT等展现出较强的盈利能力和投资潜力。

主要观点与关键信息

【策略观点】

• 港股市场表现：港股受A股拖累，但跌幅相对缓和，恒指下跌2.2%，国企指数和红筹指数分别下跌3.7%和2.6%。
• 全球风险资产环境：全球风险资产进入非最佳投资时期，资金开始转向安全资产，但港股因汇率强势、波动小和估值安全，具备较高性价比。
• 外资态度：与市场传言相反，外资在A股下跌后表现出抄底迹象，对中国经济的L型筑底和资本市场改革持积极态度。
• 投资策略：建议中长期投资者逢低布局港股，尤其是估值合理、波动性低的大盘蓝筹股；短期投资者需等待波动性收敛的拐点再进行右侧投资。

【TMT行业观点】

• 长电科技业绩：2015年第二季度净利润预计同比增长37%~67%，略超市场预期，主要得益于高端产品增长和客户订单充足。
• 星科金朋整合：预计于第三季度并表，运营已明显改善，Q1净利润亏损大幅收窄，未来扭亏可期。
• 投资建议：维持“买入”评级，2015-2017年每股收益预测分别为0.23、0.68、1.05元，关注并购带来的盈利提升。

【旅游餐饮行业观点】

• 行业表现：申万休闲服务指数下跌13.29%，但部分个股如九华旅游、锦江股份表现较好。
• 行业动态：
  • 同程旅游获万达巨额投资，成为在线旅游领域焦点。
  • 澳门博彩收入下滑，但政府放宽签证政策，对豪赌股形成利好。
  • 北京将实施境外旅客购物离境退税政策。
• 投资建议：建议增持社会服务业，关注上市公司如中国国旅、锦江股份、全聚德等，以及正在增发的众信旅游、北京文化等。

【汽车行业观点】

• 行业背景：市场进入“回归估值、回归价值”的阶段，关注业绩确定性和估值修复。
• 投资建议：
  • 整车：推荐广汽集团，其产品年轻化、技术升级，产能持续扩张。
  • 零部件：推荐福耀玻璃，市场份额高、海外扩张能力强。
  • 新能源：推荐锂电设备行业，受益于新能源汽车快速成长和电池产能扩张需求。
• 关注个股：广汽集团、江铃汽车、福耀玻璃、先导股份、赢合科技。

【房地产行业观点】

• 行业动态：公司上半年销售面积和金额创新高，6月单月销售额为历史第二高。
• 回购计划：公司宣布在100亿元额度内回购A股，彰显管理层信心，对股价形成支撑。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为1.64、1.90和2.20元，对应PE分别为8.4、7.2和6.2倍。
• 风险提示：行业成交回升低于预期。

其他重要信息

【新股发行信息】

• 列举了多只拟发行的新股，包括中坚科技、读者传媒、凯龙股份等，涉及不同行业，发行价格和数量各异。

【投资评级说明】

• 行业评级分为推荐、中性、回避，公司评级分为买入、增持、中性、减持，依据相对大盘的涨幅进行判断。

【联系方式】

• 提供了各地区销售经理的联系方式，包括上海、北京、深圳和海外地区，便于客户咨询。

风险提示

• 市场风险：全球流动性宽松环境下，风险资产收益下降，波动性上升。
• 行业风险：旅游行业受气候、疫情等非可控因素影响较大；汽车行业面临竞争加剧和政策不确定性。
• 个股风险：公司治理风险、收购整合不及预期、估值波动等。

总结

文档全面分析了2015年7月期间港股、TMT、旅游餐饮、汽车及房地产等行业的投资机会与风险。整体策略强调在市场波动中寻找估值合理、盈利确定性强的标的，尤其是港股、大盘蓝筹股和具有成长潜力的行业龙头。同时，建议投资者关注政策动向、市场情绪及行业整合带来的机会，合理配置资产，规避系统性风险。