20221204-创元期货-塑料周报_防疫风向改变_需求恢复预期增强_16页_1mb

防疫风向改变，需求恢复预期增强

核心内容

本报告分析了2022年12月4日塑料市场基本面，重点关注成本、供应、需求、价差及整体市场趋势。报告指出，尽管国内疫情仍在扩散，但防控措施逐步放开，市场对经济恢复的预期增强，带动LLDPE期货价格偏强运行。同时，成本支撑走强、供应端检修减少、需求端季节性走弱等因素共同影响市场走势。

主要观点

成本方面

• 周内原油受库存下滑及OPEC会议影响企稳反弹，成本支撑短期走强。
• 近一个月油价高位回落，但乙烯到聚乙烯等化工单元表现坚挺。
• 油制亏损修复至-650元/吨，炼化装置利润仍集中在炼油端。
• 01合约基差收窄，市场关注交割逻辑兑现及防疫政策放开预期。

供应方面

• 周内新增大庆石化、中韩石化、中沙石化、茂名石化、中海壳牌等装置检修，检修损失量为4.2万吨，环比减少1.26万吨。
• 产量及开工率环比回升，但当前开工率同比低2.14个百分点。
• 下周预计上海石化、浙石化二期装置检修，检修损失量将继续环比减少。
• 供应端整体保持偏紧态势，但中期产能兑现及开工回升压力将压制盘面。

需求方面

• 下游平均开工率环比下滑0.66个百分点，农膜需求季节性走淡，环比下滑1.37个百分点。
• 北方棚膜需求逐渐转淡，中小企业开工下滑，后续关注地膜招标及开工回升情况。
• 包装膜需求受消费不景气影响，亦难见明显利好，整体需求仍偏弱。

价差方面

• 近强远弱格局仍存，但01合约基差收窄明显。
• 防疫政策放开预期加强及宏观地产等利好政策，推动05合约走强，15价差有所收窄。

市场整体情况

• 供需现实不算太差，产业链整体库存不高。
• 01合约可能震荡偏强，但中期供应增速高且弹性大，需求回暖节奏和程度不确定性较高，需关注供需博弈。

关键信息

风险点

• 原油价格回落
• 国内疫情发酵、防控升级
• 新装置投产落地

期货表现

• L2301（主）本周收涨，周涨幅为1.36%，月涨幅为4.69%。
• L2305本周收涨，周涨幅为1.94%，月涨幅为6.18%。
• L2309本周收涨，周涨幅为2.14%，月涨幅为6.16%。

原料价格

• 石脑油：日本CIF价格为685.5美元/吨，周变动为0%，月变动为-0.65%。
• 乙烯：东北亚CIF价格为880美元/吨，周变动为0%，月变动为0%。
• 甲醇：江苏主流价为2705元/吨，周变动为+5元/吨，月变动为-5.42%。

开工率与产量

• PE开工率：86.55%，环比上升1.12%，同比低2.14%。
• PE产量：7.32万吨，环比上升0.27%，同比上升8.00%。
• LLDPE产量：3.25万吨，环比上升-0.31%，同比上升13.00%。

库存情况

• PE期末库存：37.59万吨，环比下降6.82%，同比下降7.25%。
• 两油企业库存：286000吨，环比下降11.76%，同比下降7.74%。
• 煤制企业库存：89900吨，环比上升13.37%，同比下降5.67%。
• 贸易商库存：38515吨，环比下降2.52%，同比上升49.63%。

总结

整体来看，塑料市场在成本支撑及需求预期恢复的推动下，短期走势偏强。但中期供应端产能兑现及开工回升压力较大，而需求端回暖节奏和程度存在不确定性，市场需关注供需博弈及政策变化对行情的影响。