20170424-渤海证券-非银金融行业周报_监管加码肃清行业环境_看好行业长期发展_21页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容

本报告分析了2017年4月非银金融行业的市场表现、行业动态、公司公告及行业数据，重点对证券、保险、多元金融及信托子行业进行了评估。报告指出，尽管行业整体面临一定挑战，但长期发展仍被看好。

主要观点

• 市场表现：上周申万非银指数下跌1.16%，但跑赢大盘1.09%。各子板块涨跌不一，保险板块涨幅最大，多元金融板块跌幅最大。
• 行业监管加强：证监会发布多项新规，强化对期货公司及重组行为的监管，严打“忽悠式重组”，保监会亦加强保险业风险防控。
• 券商表现：部分券商如国盛金控、海通证券、方正证券涨幅较大，而宝硕股份、中原证券、西部证券跌幅明显。广发证券、国泰君安、东北证券市盈率较低，具备配置价值。
• 保险行业：中国人寿、中国平安等上市险企保费收入同比增长，保险行业回归保障，有利于传统大型寿险公司。建议关注中国人寿。
• 信托行业：信托资产规模持续增长，事务管理类信托发展迅速，但监管趋严可能压缩银行通道业务，利好发展主动资产管理的大型信托公司，如安信信托。

关键信息

1. 行业动态

• 证监会行动：
  • 发布《期货公司风险监管指标管理办法》及配套文件，提高净资本要求，加强风险监管。
  • 重拳出击“忽悠式重组”，对九好集团等作出行政处罚和市场禁入。
• 保监会政策：
  • 发布《关于进一步加强保险业风险防控工作的通知》和《关于进一步加强保险监管维护保险业稳定健康发展的通知》，明确风险防控重点领域，强化监管力度。
• 委外赎回潮：金融强监管背景下，委外赎回潮持续，央行关注市场流动性问题。
• 大商所举措：计划建立场外期权价格发布及机构间交易平台，推动场外衍生品市场发展。

2. 公司公告

证券板块

• 长江证券：一季度营收12.04亿元，同比增长0.61%；归母净利润4.32亿元，同比下降13.95%。
• 太平洋：一季度营收1.59亿元，归母净利润-0.95亿元。
• 国信证券：发布2016年年报，营收127.49亿元，同比下降56.25%；归母净利润45.56亿元，同比下降67.34%。
• 东方证券：一季度营收21.29亿元，同比增长54.16%；归母净利润8.44亿元，同比增长99.55%。
• 方正证券：一季度营收13.25亿元，同比下降31.19%；归母净利润4.05亿元，同比下降52.24%。
• 其他券商：部分券商如国信证券、西部证券、中原证券等发布重要公告，如配售股份上市、增资减资等。

多元金融板块

• 新力金融：收到控股子公司分红，股票复牌。
• 海德股份：一季度营收1.08亿元，归母净利润0.096亿元。
• 爱建集团：股东增持公司股份，达到5%。
• 越秀金控：广州市国资委将9.27亿股无偿划转至越秀集团，持股比例达54.25%。
• 其他公司：如熊猫金控、中国中期等发布年报及一季度财务数据。

3. 市场表现回顾

• 券商：国盛金控、海通证券、方正证券涨幅前三，宝硕股份、中原证券、西部证券跌幅前三。
• 保险：中国平安涨幅最大，西水股份跌幅最大。
• 多元金融：安信信托、吉林敖东、中航资本涨幅前三，新力金融、海德股份、大连控股跌幅前三。

4. 行业数据

证券行业

• 2017年一季度IPO数量165家，首发融资规模852.84亿元。
• 增发融资规模5575.92亿元。
• 债券发行规模507.60亿元（企业债）及2752.27亿元（公司债）。
• 券商资管产品数量达3554只，资产净值合计约2.12万亿元。
• 广发证券、国泰君安、东北证券市盈率较低，分别为14.43倍、16.45倍、19.03倍。
• 平均市净率2.32倍，中信证券、国泰君安、华泰证券市净率较低，分别为1.38倍、1.39倍、1.43倍。

保险行业

• 2017年3月中国平安原保险保费收入同比上涨35.80%，中国人寿上涨22.12%。
• 新华人寿原保险保费收入同比下降20.02%。

信托行业

• 截至2016年末，全国68家信托公司管理资产规模达20.22万亿元，同比增长24.01%。
• 事务管理类信托余额占49.79%，增速较快。
• 2016年信托行业实现营收1116.24亿元，利润总额771.82亿元，同比增长2.83%。

投资建议

• 证券：建议增持广发证券，因其IPO储备丰富，投行和资管业务表现优异。
• 保险：建议增持中国人寿，其内含价值和新业务价值增速创新高，利润释放空间大。
• 信托：建议增持安信信托，其定增落地后资本金充裕，业务发展空间大。

风险提示

• 市场低迷可能导致业绩下滑。
• 监管趋严可能影响行业整体发展，需关注政策变化对业务的影响。