通信电子行业景气数据跟踪报告之四（2021年3月）：面板和MLCC涨价持续，上游半导体产能紧缺-20210327-光大证券-55页_7mb

行业研究总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年3月通信电子行业的市场动态与投资建议，主要围绕终端市场、半导体行业、消费电子供应链、电子周期品（如MLCC和面板）、新能源汽车及投资策略等方面展开分析。

主要观点

终端市场

• 5G手机渗透率持续上升：2021年2月，国内5G手机出货量达1507.1万部，占手机出货总量的69.3%，连续九个月超过60%。
• iPhone销量稳健增长：2020年全年iPhone销量为2.06亿只，同比增长9.9%。
• 手机市场整体增长：2021年2月国内手机市场出货量同比增长240.8%，连续两个月大幅上升。

半导体行业

• 景气高企：2021年2月，台积电、联电、世界先进等逻辑代工公司营收同比增长13.4%；设计板块营收同比增长62.0%；存储板块营收同比增长37.9%。
• 国际龙头表现强劲：2020年第四季度，AMD季度收入同比增长45%，净利润增长630%；Nvidia季度收入增长55%，净利润增长53%；Intel收入微降，净利润下降0.7%。
• 封测与设备行业增长显著：封测公司营收同比增长21.6%；设备公司营收同比增长37.9%。

消费电子供应链

• 光学元件：舜宇光学科技手机镜头出货量同比增长34.4%，车载镜头增长88.6%；丘钛科技手机摄像头模组增长129.3%，指纹识别模组下降9.5%。
• FPC行业：鹏鼎控股2月收入同比增长172.08%。

电子周期品

• MLCC价格持续上涨：国巨、华新科、奇力新等公司2月收入分别同比增长161%、56%、21%。
• 面板价格持续上涨：2021年2月下旬，32/43/55/65寸面板报价分别为70/121/190/240美元/片，环比上涨8%/6%/6%/3%，预计上半年涨幅持续扩大。

新能源汽车

• 特斯拉表现亮眼：2020年EV生产51万台，Model 3/Y同比上涨423%，Model S/X同比上涨206%。全年营收315.36亿美元，同比增长28%，首次实现年度盈利，净利润7.21亿美元。

关键信息

投资建议

• 电子行业：建议积极配置半导体设计龙头、面板和MLCC。推荐公司包括卓胜微、韦尔股份、中芯国际、北方华创、鼎龙股份、京东方、TCL、三环集团、风华高科等。
• 通信行业：持续看好三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通），短期反弹关注低估值标的。推荐公司包括亿联网络、亿远通信、中新赛克、新易盛、光环新网、鹏博士、共进股份等。

风险分析

• 需求疲软：半导体需求持续疲软可能影响行业增长。
• 5G渗透不足：若5G手机渗透率未达预期，可能对行业产生负面影响。
• 中美贸易摩擦：中美贸易关系的不确定性可能带来风险。
• TWS行业竞争加剧：TWS（True Wireless Stereo）行业竞争加剧可能影响利润率。

结论

整体来看，2021年2月通信电子行业呈现强劲增长态势，尤其在半导体、面板和MLCC等领域，价格上涨和营收增长显著。同时，新能源汽车市场表现良好，尤其是特斯拉的高增长。投资建议聚焦于半导体设计、面板、MLCC及三大运营商等核心领域，但需警惕行业潜在风险。