20240729-财通证券-顾家家居-603816.SH-高管增持股份_彰显长期发展信心_3页_612kb

顾家家居公司点评总结

核心观点

• 投资评级：增持（维持）
• 核心观点：高管增持股份，内外兼修，公司发展前景良好。

核心事件

• 高管增持：公司董事兼高管李东来拟增持A股股份，拟投入15-22亿元，增持期限不少于三个月，增持后持股占比将达23.6%。

政策支持与公司应对

• 消费政策加码：国家推动以旧换新，家居消费需求有望释放。
• 公司战略响应：推动“816全民顾家日”，推出促消费新举措，包括90天无理由退换货、年度保价、闪电发货等，助力内销市场回暖。

财务预测

• 盈利预测（2024-2026年）：
  • 归母净利润：236/271/311亿元
  • PE（市盈率）：8/7/6倍
• 营业收入增长：
  • 2024年至2026年收入年复合增长率约15%，持续稳健增长。
• 公司估值处于合理区间，估值提升空间较大。

公司战略转型

• 内贸线下向“整家”运营转型，内贸线上向渠道驱动转型。
• 外贸向“多国化/本土价值链一体化”发展，国际化布局加速。

风险提示

• 地产销售走弱
• 原材料价格波动
• 品类拓展不及预期

结论

• 公司通过高管增持及大规模促销活动，积极应对市场变化，实力彰显公司长期发展潜力。维持“增持”评级，短期市场表现与估值水平合理。