20230312-财通证券-计算机行业专题报告_国企对标世界一流_数字经济核心资产价值重估_15页_1mb

国企对标世界一流，数字经济核心资产价值重估总结

核心内容

本报告分析了当前弱复苏背景下计算机板块的表现与趋势，指出其在科技自立与数字经济政策驱动下展现出较强的韧性。同时，结合国企改革与数字中国建设，强调了国有企业在科技创新和数字化转型中的关键作用，并展望了其未来价值重估的可能性。报告还对主要的国有科技企业进行了梳理，提出了具体的投资建议及风险提示。

主要观点

• 弱复苏背景下计算机板块韧性突出
  尽管整体市场表现偏弱，计算机板块在政策和产业变革的推动下，仍保持相对强势。年初至今上涨21.26%，而其他主要指数则普遍下跌，表明其具备较强的相对收益能力。

• 国企改革与数字经济形成共振
  国资委启动“国有企业对标世界一流企业价值创造行动”，推动国有企业在关键核心技术攻关、自主科技创新和全面数字化方面加速发展，成为数字经济发展的核心支撑力量。

• 科技部重组强化新型举国体制
  国务院对科技部进行重组，加强中央对科技工作的统一领导，推动科技成果转化与产业链自主可控，进一步夯实了数字经济发展的基础。

• 国有科技企业承担重要使命
  中国电子、中国电科和电信运营商在数字中国建设中扮演关键角色，承担推动产业平台化、自主可控、数字转型等重要任务，其资产价值有望迎来重估。

• 投资应聚焦于产业链核心企业
  建议重点关注中国电子、中国电科和运营商旗下具备核心竞争力、技术优势和政策支持的企业，如中国软件、中国长城、深桑达、奇安信、华大九天、太极股份、海康威视、电科网安、电科数字、南威软件、启明星辰、品高股份等。

关键信息

计算机板块表现

• 本周计算机板块下跌1.62%，但年初至今上涨21.26%。
• 在弱复苏的宏观环境下，计算机板块的相对收益能力显著，投资应更聚焦于具备核心竞争力的企业。

国企改革背景

• 国资委推动国企对标世界一流企业价值创造行动，旨在提升国企的产业影响力、创新带动力和市场活力。
• 国企需通过自主科技创新与全面数字化实现“产、供、销、研”一体化发展，成为产业平台型一流企业。

数字经济与科技自立

• 科技部重组强化新型举国体制，推动科技创新全链条管理与成果转化。
• 关键基础设施的自主可控成为数字中国建设与数据要素流转的前提条件。

国有科技企业分析

3.1 中国电子

• 成立于1989年，是我国民族电子工业的摇篮。
• 旗下上市公司包括：中国软件、中国长城、深桑达A、奇安信、华大九天。
• 业务覆盖计算产业、集成电路、网络安全、数据应用等，构建了PKS信创体系。

3.2 中国电科

• 起源于1949年，历经多次改革，现为国家战略科技力量。
• 旗下上市公司包括：太极股份、海康威视、电科网安、电科数字、南威软件、高凌信息、绿盟科技、格尔软件。
• 业务涵盖电子装备、网信体系、网络安全、行业数字化转型等。

3.3 电信运营商国家云

• 天翼云作为国家云的代表，定位清晰，已形成“双架构”央企云节点。
• 中国电信在IDC和公有云IaaS领域占据领先地位，具备较强的自主可控能力。
• 运营商云业务保持高增长，未来在行业数字化转型中将发挥更大作用。

投资建议

• 关注企业：中国电子旗下或参股的中国软件、中国长城、深桑达、奇安信、华大九天；中国电科旗下或参股的太极股份、海康威视、电科网安、电科数字、南威软件、高凌信息、绿盟科技、格尔软件；运营商产业链核心企业如启明星辰、品高股份、润泽科技、彩讯股份、海光信息、紫光股份、创维数字、当虹科技、网达软件等；中国华录集团旗下的易华录。
• 投资逻辑：基于政策导向和产业趋势，优先布局具备核心技术、自主可控能力和行业龙头地位的企业。
• 投资策略：当前应先控制风险回撤，再追求绝对收益，重视政策驱动和订单落地节奏。

风险提示

• 国企发展不及预期风险：若国企改革或数字经济发展不及预期，可能影响其体系内及产业链企业的表现。
• 政策推进不及预期风险：信创行业需求高度依赖政策推动，若政策推进缓慢，可能延缓行业需求释放。
• 宏观经济波动风险：国内外局势及经济形势变化可能导致政策方向调整，影响投资回报。

结论

在弱复苏与数字经济发展的双重背景下，国有企业尤其是科技类国企正迎来价值重估的契机。政策支持、技术突破与产业融合共同推动其成为未来经济增长的重要引擎，投资者应把握这一趋势，关注具备核心竞争力与政策红利的企业。