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康宏每日投資縱橫總結

核心內容概覽

康宏投資研究部於2013年7月25日發布的投資報告，主要分析了東協、美股、港股及商品市場的走勢，並提供了相關的基金建議與股份推薦。報告指出，全球市場因美國聯儲局的退市計劃而受到衝擊，但部分市場如東協、美國製造業及中國內地經濟表現相對穩健，為投資者提供了一些機會。

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主要觀點與關鍵信息

1. 東協股市走勢

• 富時東協指數一度下挫逾20%，但隨後有所回升，市盈率回到一年低位。
• 東協經濟獨立性：東協經濟不依賴歐美需求，主要依賴區內貿易，因此即使歐美經濟疲弱，東協仍有能力維持穩定增長。
• 星馬泰表現較佳，尤其是泰國，經濟基本面穩健，企業盈利持續增長，市場估值偏低，有吸引力。
• 摩根東協基金表現優異，尤其在長線回報方面，跑贏同業，值得考慮。

2. 美股走勢

• 美國製造業PMI回升至53.2，反映製造業擴張，但科技股因業績不及預期而走弱。
• 道瓊斯與標普500下跌，但納斯達克微升，市場情緒觀望。
• 美國新屋銷售創五年新高，但經濟數據與企業業績不一致，市場情緒猶豫。
• 日本股市因政治改革而調整，但安倍政府仍有政策空間。

3. 港股走勢

• 恒生指數連升四日，但因缺乏買盤，後市上升空間有限，短線支持位為21700點。
• 康宏50萬熱股組合表現分化，部分股票如信義玻璃、光大國際表現優異，而聯想、四環醫藥則表現較弱。
• 港股沽空比例較高，尤其是安碩A50、南方A50等指數ETF。

4. 商品市場走勢

• 美國原油庫存下降，反映需求疲弱，油價難以突破110美元。
• 銅價短期受中國基建政策支持，預計在6800至7200美元/噸波動。
• 黃金因美元回升與油價下跌而受壓，短期預計在1300至1340美元之間。
• 農產品普遍下跌，市場對需求預期不樂觀。

5. 國際市場與經濟數據

• 美國MBA貸款申請指數下降，反映房地產市場疲弱。
• 美國6月新屋銷售超預期，但市場仍觀望進一步數據。
• 中國製造業PMI回落至11個月低位，顯示經濟復甦壓力。
• 中國經濟增長預期略降，但政府支持基建與小排量汽車，有利相關行業。

6. 基金與投資建議

• 東協股票基金中，摩根東協基金表現較佳，尤其在長線回報與風險調整後回報方面。
• 建議買入的股份包括中鐵建與長城汽車，預期將受惠於基建與汽車需求上升。
• 康宏50萬熱股組合的個別股票表現良好，如信義玻璃、光大國際，但需注意風險。

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重點分析

東協股市

• 市場調整後反彈：東協股市經歷調整後，富時東協指數出現黃金交叉，預示走勢改善。
• 泰國經濟基本面穩：儘管經濟數據不佳，但財赤減少、企業盈利上升，有利股市反彈。
• 馬來西亞表現優異，因去年股市未過熱，且新政府政策支持。
• 新加坡受益於生物製藥產業，經濟增長強勁，工業生產擴張。

美股與港股

• 美股高位回吐：科技股走弱，但製造業數據利好，預期將有反彈。
• 港股窄幅上落：缺乏買盤，市場情緒保守，部分個股表現優異，如信義玻璃。

商品市場

• 油價下跌：美國需求疲弱，中國經濟不振，油價受壓。
• 銅價穩定：受中國基建支持，預期在6800至7200美元/噸波動。
• 黃金受壓：美元回升與油價下跌導致通脹預期下降，黃金走勢偏弱。

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股份建議

中鐵建 (01186)

• 建議策略：候低買入
• 買入價：7.85元
• 目標價：8.8元（上升空間12.1%）
• 止蝕位：7.2元
• 理由：財務健康，訂單出貨比例高，估值偏低，預期受基建政策支持。

長城汽車 (02333)

• 建議策略：候低買入
• 買入價：36.8元
• 目標價：41.5元（上升空間12.8%）
• 止蝕位：33.9元
• 理由：汽車銷量上升，毛利率改善，新車型推動盈利增長。

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市場走勢圖表重點

指數/商品	上日收市	升跌 (%)	走勢評估
恒生指數	21969	+0.24	窄幅上落
國企指數	9779	-0.02	稍微下跌
紐約期油	105.39	-1.72	受壓走低
現貨金	1322.25	-1.71	受壓走低
富時東協指數	10500點	走勢改善	可看高一線

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結論

整體市場情緒偏觀望，東協股市因經濟獨立性而表現較佳，泰國、馬來西亞與新加坡值得關注。美國股市因科技股走弱而回吐，但製造業數據強勁，預期有反彈機會。港股表現偏軟，但個別股票如信義玻璃與光大國際表現優異，值得持有。商品市場中，油價與黃金受壓，而銅價因中國基建政策支持，預期維持穩定。投資者可考慮東協股票基金與個股買入策略，以尋求風險調整後的優異回報。