20180701-川财证券-医药行业周报_反弹有望延续_关注业绩优质标的_13页_1mb

川财医药生物行业周观点总结

核心内容

本周医药生物行业整体下跌 0.49%，在所有28个一级行业中排名 15/28，跑赢大盘 2.22%。医药三级行业指数涨跌互现，其中 医疗器械 表现最佳，上涨 0.97%，而 化学制剂 跌幅最大，下跌 2.23%。

主要观点

1. 行业展望：分析师仍看好以下三类企业：

   • 受益于仿制药一致性评价且具有较高定价权的创新型仿制药企业；
   • 受国药器械及迈瑞医疗IPO影响，产品技术及市场壁垒较高的医疗器械公司；
   • 医药分销中增速较快、估值合理的细分龙头企业。

2. 重点标的：包括 华海药业（600521）、普利制药（300630）、乐普医疗（300003）、九州通（600998）、国药股份（600511） 等。

3. 估值情况：截至6月29日，医药行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为 34.77倍，处于历史相对低位；相对于A股剔除金融行业的溢价率为 66.59%。

市场表现

• 个股涨跌幅：
  • 周涨幅前三：赛隆药业（17.54%）、英科医疗（13.08%）、鲁抗医药（12.89%）；
  • 周跌幅前三：英特集团（-31.01%）、金城医药（-26.78%）、圣济堂（-18.97%）。

行业动态

1. 国家医保局：开展专项招标采购，推动抗癌药价格下降。
2. 上海药店新规：对零售药店执业药师人数作出新规定，可能影响部分药店运营。
3. 广东多元化采购政策：正式落地，优化药品采购流程。
4. 福建医械临床试验核查：强化医疗器械临床试验数据真实性与合规性。
5. 绿叶制药收购：完成对思瑞康51国及地区业务的收购，拓展国际市场。

公司动态

• 泰格医药：2018年半年度业绩预告显示净利润增长 65%-95%，非经常性损益预计为 4,500万-5,000万元。
• 海南海药：净利润增长 30%-60%，非经常性损益预计为 9,756万元。
• 人福医药：获得 RF-A089胶囊 的《药物临床试验批件》，标志着新药研发进展。
• 恒瑞医药：获得 GLP-1类似物 的《药物临床试验批件》，用于治疗2型糖尿病及肥胖症。

风险提示

• 仿制药一致性评价推进不及预期；
• 医药政策推进不及预期。

估值跟踪

• 医药行业市盈率：34.77倍，处于历史相对低位；
• 三级行业表现：
  • 医疗器械：市盈率上涨；
  • 化学制剂：市盈率下跌；
  • 其他三级行业市盈率变动情况详见图表。

沪深港通资金持仓情况

• 沪深港通资金持股数占比变动前十：大参林、柳药股份、双鹭药业、长生生物、东阿阿胶等；
• 沪港通资金持仓比例前十：恒瑞医药（15.00%）、泰格医药（9.69%）、东阿阿胶（6.96%）、云南白药（6.93%）等。

原料药价格汇总

• 维生素类价格变动：维生素E、维生素B2、维生素D3等价格有所上涨，维生素A、维生素B1等价格略有下降；
• 抗感染药价格变动：青霉素工业盐、6-APA、7-ACA等价格保持稳定或小幅波动。

政策跟踪

1. 仿制药一致性评价配套文件：

   • 截至6月29日，已有 14个省市自治区 发布相关配套文件；
   • 各地政策要点包括：对通过一致性评价的仿制药给予同等待遇、优先采购、价格监测等。

2. 药物审评进展：

   • 表格中列出了 6月25日至6月29日 仿制药一致性评价的受理情况，包括 注射用左亚叶酸钙、氯硝西泮片、注射用奥沙利铂、头孢氨苄胶囊 等药品的审评状态。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯（证书编号：S1100517070002）
• 联系人：周豫（证书编号：S1100117080006）
• 联系方式：010-66495936 / zhouyu@cczq.com

重要声明

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