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燃料油期货早报总结

核心内容概述

2021年9月17日发布的燃料油期货早报主要分析了燃料油期货FU2201的市场表现及影响因素，包括成本端、库存、供需关系、基差以及市场情绪等方面。整体来看，燃油市场在成本端支撑走强、需求端表现乐观的背景下，短期预计震荡偏多运行。

主要观点

• 成本端支撑走强：原油价格持续反弹，宏观面和基本面共振利多，为燃料油提供了有力的成本支撑。
• 供需格局改善：高硫燃油需求稳中有增，尤其在中东和南亚发电旺季期间表现乐观；低硫燃油需求也保持平稳上升趋势。
• 库存压力：新加坡燃料油库存环比大幅增加，表明市场供应相对充足，对价格形成一定压力。
• 基差走势：新加坡高硫380燃料油折盘价为2972元/吨，FU2201收盘价为2758元/吨，基差为214元，期货贴水现货，表明市场对现货价格的预期偏强。
• 市场情绪：价格在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，主力持仓净多，多减，整体市场情绪偏多。

关键信息

一、燃油期货行情

二、燃料油现货行情

三、成本端原油行情

• 原油价格持续反弹，宏观和基本面共振利多，对燃料油市场形成积极支撑。
• 原油走势为燃料油提供成本支撑，利好燃油期货。

四、燃油基本面分析

1. 库存情况

   • 新加坡燃料油库存截至9月9日当周为2417万桶，环比前一周大幅增加12.76%。
   • 库存增加对价格形成一定压力，偏空。

2. 高低硫燃油供给

   • 欧洲和全球炼厂开工率持续上升，高低硫燃油产出率增加。
   • 供给边际收紧，利好燃油价格。

3. 低硫燃油需求

   • BDI指数仍处于历史高位，显示船燃需求乐观。
   • 亚太地区集装箱运输活动活跃，中国集装箱出口指数（CCFI和SCFI）处于高位，低硫燃油需求平稳上升。

4. 高硫燃油需求

   • 高硫燃油需求稳步增加，主要受中东、南亚发电旺季影响。
   • 新加坡高低硫价差略有回升至615元/吨左右，显示高硫燃油需求改善明显。

结论与操作建议

• 结论：成本端支撑走强、燃油基本面向好，短期燃料油期货预计震荡偏多运行。
• 操作建议：建议日内操作区间为2740-2820元/吨，偏多策略为主。

风险提示

本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，不保证信息的准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。投资者应自行判断并承担相应风险。