20210110-山西证券-光伏行业周报_碳交易管理办法即将实施_江苏征求可再生能源规划意见_10页_1mb

光伏行业周报总结（20210104-20210110）

核心内容概述

本周光伏行业整体表现优于市场，Wind光伏指数上涨0.74%，在申万一级行业中排名靠前。电气设备行业涨幅显著，达9.10%。光伏行业估值保持在较高水平，PE(TTM)为54.23，高于行业平均水平。政策利好与市场动态共同推动行业向好发展，尤其是碳交易政策的即将实施，为光伏行业带来新的盈利增长点。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体：沪深300上涨5.45%，光伏行业表现优于12个申万一级行业。
• 个股表现：24只光伏个股实现正收益，京运通涨幅最大（41.01%），珈伟新能跌幅最大（-16.88%）。
• 估值情况：光伏行业PE(TTM)为54.23，高于电气设备行业（52.26），处于行业中上游水平。

2. 产业链价格走势

• 硅料：单晶硅料价格小幅上涨，均价84元/公斤；多晶硅料均价54元/公斤。
• 硅片：单晶硅片价格坚挺，G1和M6尺寸硅片价格分别为3.11-3.14元/片和3.2-3.24元/片；大尺寸硅片价格较高，M10和G12成交价分别为3.87-3.9元/片和5.48元/片。
• 电池片：G1电池片均价0.9-0.92元/瓦，预计春节前价格维持稳定；M6电池片价格混杂，已签单价格0.9-0.94元/瓦；大尺寸电池片价格小幅下跌，M10和G12均价分别为0.94-0.95元/瓦和0.95-0.96元/瓦。
• 组件：组件价格基本与去年底持平，每瓦1.62-1.7元人民币；海外市场组件价格约0.21-0.225美元，受海运价格和汇率影响，年后需求可能走弱。

关键信息

1. 政策动态

• 碳交易管理办法实施：生态环境部发布的《碳排放权交易管理办法（试行）》将于2021年2月1日起施行，重点排放单位可使用国家核证自愿减排量抵消碳排放配额清缴，抵消比例不超过5%。
• 江苏省可再生能源规划：江苏省能源局发布“十四五”可再生能源发展专项规划征求意见稿，明确到2025年底全省光伏发电装机达26GW，其中分布式与集中式分别为12GW和14GW，风电新增约11GW，总投资约1630亿元。

2. 投资建议

• 投资主线一：关注垂直一体化组件龙头，如隆基股份、晶澳科技，因多晶硅及光伏玻璃价格下行将释放组件利润。
• 投资主线二：关注在组串式及储能领域具备优势的逆变器龙头，如阳光电源、锦浪科技，分布式光伏占比提升和光储一体化将增强其竞争优势。

风险提示

1. 新能源消纳不及预期；
2. 新增装机量不及预期；
3. 国外经济恢复不及预期；
4. “十四五”新能源规划落地不及预期。

图表目录（关键数据）

• 图1：光伏指数与申万一级行业涨跌幅对比（%）；
• 图2：光伏指数与申万一级行业市盈率TTM（截至本周末）；
• 图3：光伏指数市盈率TTM走势（截至本周末）；
• 图4：本周多晶硅料价格（单位：RMB）；
• 图5：本周硅片价格（单位：RMB）；
• 图6：本周电池片价格（单位：RMB）；
• 图7：本周光伏组件价格（单位：RMB）。

表格目录（关键数据）

• 表1：本周光伏行业涨跌幅排名前五的个股（%）；
• 表2：过去一周上市公司重要公告。

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 联系方式：电话 010-83496341，邮箱 pinghaiqing@sxzq.com

研究助理信息

• 研究助理：潘海涛
• 联系方式：电话 010-83496305，邮箱 panhaitao@sxzq.com

公司信息

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