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玉米期货周报总结（2023.7.10-2023.7.14）

核心内容

本周全国玉米市场供需回归平衡，价格止涨趋稳。供应端方面，东北及华北贸易商出货意愿增强，市场流通粮源增加，同时政策粮拍卖量上升，进一步补充市场供应。需求端方面，深加工企业因加工利润欠佳，仅维持刚性需求采购，饲料企业阶段性采购完成，采购意向降低，同时积极询采替代品，对玉米需求形成压制。下旬华中地区春玉米将陆续上市，预计继续增加市场供应。目前销区市场到货增多，价格偏弱，但短期供应端仍掌握议价主动权，产区要价坚定，预计下周玉米价格主流稳定，局部小幅波动。

主要观点

• 市场供需平衡：本周玉米市场供需回归平衡，价格止涨趋稳。
• 供应增加：贸易商出货意愿提升，政策粮拍卖量增加，市场供应有所补充。
• 需求疲软：深加工企业采购意愿不强，饲料企业阶段性采购完成，替代品需求增加对玉米形成压制。
• 未来走势预测：下周玉米市场预计主流持稳，局部因天气、物流等因素小幅调整。

关键信息

一、玉米行情概览

• 期货收盘价：各主力合约价格小幅上涨，其中01、03、05、07、09、11合约涨幅在0.74%-1.37%之间。
• 基差走势：主力合约基差普遍下降，其中07合约基差下降33.33%，11合约基差下降8.33%。
• 月间价差：1-3、1-5、1-7、1-9、1-11合约价差均有所扩大，部分合约价差涨幅显著，如1-9合约价差涨幅达14.61%。

二、玉米基本面分析

1. 供给方面

• 国储拍卖：本周中储粮网销售拍卖成交79188吨，成交率47.06%。
• 国储收储：国储收储量走势稳定，未见明显变化。
• 进口玉米：全国玉米进口走势平稳，进口利润走势未见显著波动。
• 美国玉米出口：美国玉米运往国内的量有所减少，销售量和未交割量走势稳定。
• 港口库存：北方港口库存有所增加，南方港口库存维持稳定。

2. 需求方面

• 生猪饲料：生猪存栏量环比上升3.11%，能繁母猪存栏量环比上升0.39%，生猪养殖利润恢复，预计10月饲料需求上涨。
• 玉米淀粉：
  • 加工量和产量稳定，开机率维持在合理区间。
  • 库存走势稳定，提货量小幅下降，可售天数有所增加。
  • 加工企业利润小幅波动，河北、黑龙江等地利润维持稳定，吉林、山东等地利润略有下降。
• 酒槽蛋白：
  • 价格走势稳定，利润小幅波动，企业开工率维持稳定。
  • 需求稳定，库存变化不大。

3. 替代品影响

• 玉米与小麦价差：价差在正负100以内时，猪企更倾向于使用小麦作为饲料原料。
• 稻谷拍卖替代：稻谷拍卖对玉米形成一定替代压力。

4. 全球供需态势

• 全球玉米供需：全球玉米供需保持稳定，未见明显变化。
• 国内玉米供需：国内玉米供需基本平衡，市场购销博弈持续。
• 美国玉米供需：美国玉米供需稳定，未见明显变化。
• 阿根廷、巴西、乌克兰玉米供需：各国玉米供需走势均保持平稳，未见明显波动。

总结

本周玉米市场供需回归平衡，价格止涨趋稳。供应端因贸易商出货意愿增强和政策粮拍卖增加，市场供应有所补充；需求端因深加工企业利润不佳和饲料企业阶段性采购完成，需求疲软。下周市场预计主流持稳，局部因天气、物流等因素小幅波动。整体来看，玉米市场短期仍以稳定为主，但需关注华中春玉米上市和饲用小麦使用对需求的影响。