20230717-国泰期货-所长早读_74页_2mb

总结

1. 宏观背景

   • 美联储加息预期下滑，美元破100，推动黄金、白银上涨，人民币汇率升值，市场风险偏好提升。
   • 美联储鸽派倾向增强，通胀数据疲软支撑宽松预期。

2. 主要商品走势

   • 有色金属：
     • 锡：高位震荡，供需双弱，短期强势减弱。
     • 铜：库存增加限制价格上涨，精矿供应恢复压制需求。
     • 铅锌、工业硅等偏弱运行。
   • 黑色系：
     • 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板维持高位震荡，政策预期支撑但需求尚未修复。
     • 硅铁、锰硅震荡反复，供需矛盾短期难解。
   • 能源化工：
     • 原油价格震荡上行，低硫燃料油估值支撑。
     • 沥青、橡胶震荡偏弱。
   • 农产品：
     • 棕榈油、豆油受天气和进口预期影响波动较大。
     • 玉米、白糖维持区间震荡。

3. 策略建议

   • 黄金、白银：短期支撑较强，继续逢低做多。
   • 能源化工：关注原油与低硫燃料油价差，参与震荡行情。
   • 农产品：密切关注进口政策、天气及库存变化。
   • 黑色系：政策预期与需求修复重叠，区间操作为主。

4. 风险提示

   • 利率政策、地缘冲突、极端天气、库存超预期等。

免责声明：本报告不构成投资建议，仅反映市场观点，需自行决策并承担风险。