20230717-中国银河-每日晨报_9页_480kb

宏观观点

• 出口：7月出口同比增速仍处低位，预计2023年全年增速为-3%左右。随着美欧停止加息，高基数效应减弱，出口增速三季度将逐步收窄。
• 进口：受国内需求不足影响，预计2023年全年进口增速约为-5%左右。
• 风险：内需不足及海外衰退是两大风险点。

FICC & 固收

• 海外加息预期：美联储7月可能停止加息，2024年3月首次降息概率较高，降息时间可能在2023年末。
• 国内债市：资金净回笼幅度收窄，短端利率下行，国债收益率曲线基本持平，信用利差表现分化。
• 风险：海外经济波动超预期、地缘政治风险。

建筑

• 政策支持：央行延长房企融资政策至2024年底，积极支持“保交楼”，房地产产业链景气度改善在即。
• 推荐标的：中国建筑（601668）、上海建工（600170）、陕建股份（600248）。

个股动态

• 昊帆生物：多肽合成试剂龙头，预计2023-2025年净利润增速约40%以上，暂无评级。
• 天坛生物：业绩略超预期，单季净利润增速保持较快增长，推荐买入。

风险提示

• 宏观经济：关注政策调整对经济的影响。
• 地缘政治：美联储、货币政策不确定性。