20221022-五矿期货-生猪周报_远月逢_低买入_35页_2mb

五矿期货生猪周报总结

核心内容概览

本周五矿期货生猪周报分析了生猪市场的供需、期现价格、成本及库存等关键因素，提出短期“远月逢低买入”的策略建议，同时提示中长期需关注供应压力后移及政策应对等潜在风险。

---

主要观点

1. 现货市场

• 上周国内猪价高位震荡，河南均价下跌0.85元至27.6元/公斤，四川下跌0.35元至28.4元/公斤。
• 供应端整体增量较小，但部分养殖户因趁高位出栏而增加供应，维持动态平衡。
• 需求仍偏低迷，未来供需或维持相对均衡，价格或高位整理。

2. 期现市场

• 期货市场贴水较多，月间正套为主。
• 现货估值偏强，且大幅升水盘面，表明现货支撑力较强。
• 养殖端对后市持乐观态度，惜售和二次育肥行为支撑现货价格。

3. 供应端

• 8月母猪存栏4324万头，环比增长0.6%，但增幅偏低。
• 养户持续亏损导致补栏意愿较弱，草根数据显示9月补栏环比增长1.39%。
• 仔猪出生数据环比增长1.6%，预计年末至明年年初基础存栏数将恢复至同比持平水平。
• 出栏均重高于去年同期，但大猪肥猪仍显紧缺，对中长期价格形成压力。
• 需警惕四季度养殖端认卖后供应集中释放的风险。

4. 需求端

• 屠宰端亏损，显示需求偏弱。
• 后疫情时代，居民消费能力和意愿较差，但下半年消费有边际改善空间。
• 鲜销率及价差走势表明需求逐步恢复，但整体仍偏低迷。

5. 成本端

• 不同规模养殖户的养殖成本略有差异，但整体呈上升趋势。
• 外购仔猪育肥及合同农户（放养部分）成本均高于自繁自养。
• 成本上升对养殖利润形成压力，需关注成本变化对市场的影响。

6. 利润与库存

• 养殖利润整体偏高，但受成本上升影响，利润空间有所收窄。
• 冻品库存逐步回落，市场供应压力有所缓解。
• 库存变化对价格形成一定支撑，但需警惕后期库存释放对价格的压制。

---

关键信息

1. 现货走势

• 河南、四川猪价周内小幅下跌，但整体仍维持高位震荡。
• 现货持续偏强，支撑期货市场。

2. 供应端变化

• 母猪存栏回落至正常水平，但补栏意愿仍弱。
• 仔猪出生量回升，预计年末存栏可恢复至同比持平。
• 大猪肥猪紧缺，对中长期价格不利。

3. 需求端变化

• 屠宰亏损，显示需求疲软。
• 需求有边际改善的可能，但整体仍偏弱。

4. 成本与利润

• 养殖成本上升，利润空间收窄。
• 成本变化对市场形成一定支撑，但需关注长期趋势。

5. 冻品与库存

• 冻品库存逐步回落，支撑现货市场。
• 需关注后期库存释放对价格的潜在压制。

---

交易策略建议

策略类型	操作建议	盈亏比	推荐周期	核心驱动逻辑
单边	逢低买入03合约	2:1	未来2-3个月	盘面深度贴水，现货不看大跌，期货有回归需要
套利	暂无	-	-	-

---

供需平衡预测

• 2022年9月理论与实际出栏数保持一致，但未来出栏大猪占比及标肥价差可能影响价格走势。
• 供应端仍维持低位，需求端逐步回暖，市场整体供需节奏向好。

---

风险提示

• 需关注四季度养殖端认卖后供应集中释放的可能。
• 中期需留意政策对高价的应对及现货正反馈走到尽头后的期货滞涨风险。
• 疫情发展可能对市场造成影响，需持续跟踪。

---

免责声明

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确数据和客观分析。
• 对所有信息可能导致的任何损失概不负责。
• 报告不提供量身定制的交易建议，交易者应独立评估自身状况。
• 文中观点仅供参考，不构成买卖建议。

---

版权声明

• 本报告版权为五矿期货有限公司所有。
• 未经书面许可，任何人不得以任何形式复制、传播或存储本报告内容。

---

联系信息

• 网址：www.wkqh.cn
• 全国统一客服热线：400-888-5398
• 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层