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报告摘要

文档总结：土耳其市场分析（2018年6月27日）

核心内容

本报告由BNP Paribas集团的策略师和经济学家团队撰写，主要分析了土耳其市场近期的通胀走势、外汇市场动态及相关的法律披露信息。重点在于土耳其里拉（TRY）的贬值对食品价格和整体通胀的影响，以及央行可能采取的货币政策反应。

主要观点

食品价格上升：土耳其食品价格的领先指标“Turk-is hunger level”在6月环比上涨1.7%，显著高于去年同期的1.3%下降。特别是新鲜水果和蔬菜价格环比上涨11%，表明食品价格可能对6月CPI产生上行压力。
CPI预期上升：由于基数效应，预计6月CPI将显著上升，而7月的通胀可能达到峰值，约为14%。未来几个月通胀预期可能继续恶化，除非出现里拉显著升值或食品价格改善。
货币政策压力：土耳其央行（CBRT）可能在7月24日的货币政策委员会（MPC）会议上进一步收紧货币政策，以应对不断上升的通胀预期。
外汇市场表现：土耳其里拉在6月对美元和欧元均出现贬值，且远期汇率和掉期利率也呈现下行趋势。市场对里拉的贬值预期持续，显示市场对未来经济前景的担忧。
债券市场动态：土耳其本地政府债券和主权债券收益率上升，价格下降，显示市场对通胀和货币政策收紧的反应。CPI挂钩债券和公司债券的表现也受到通胀预期影响。

关键信息

Turk-is hunger level：作为食品价格的领先指标，6月环比上涨1.7%，远高于去年同期的下降。
食品价格：新鲜水果和蔬菜价格环比上涨11%，而土豆和洋葱价格在6月下旬上涨，可能对7月CPI产生明显影响。
CPI预测：预计6月CPI将显著上升，7月通胀可能达到14%的峰值，随后逐渐回落，但速度较慢。
货币政策：CBRT在5月至6月期间已将政策利率上调425个基点至17.75%，但可能在7月24日的MPC会议上进一步加息。
外汇市场：
- USDTRY: 4.6257，环比下跌1.5%
- EURTRY: 5.3914，环比下跌1.9%
- BASKET: 5.0076，环比下跌1.7%
- 远期汇率和掉期利率也呈现下行趋势，显示市场对里拉贬值的预期。
债券市场：
- 本地政府债券：2Y收益率为19.25%，5Y为17.58%，10Y为16.92%
- 主权债券：2020年到期的2Y债券价格为102.4，收益率为5.57%
- CPI挂钩债券：2Y收益率为15.77%，5Y为14.18%，10Y为13.41%
- 公司债券：Isctr 2021债券价格为92.7，收益率为7.82%
法律披露：
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