20241128-广金期货-主要品种策略早餐_6页_323kb

策略早餐总结报告

主要品种策略分析

金属及新能源材料板块（铜）

品种： 铜（CU2501合约）

核心观点：
当前铜价围绕73500-74600元/吨区间震荡运行，中期支撑区域为66000-90000元/吨。建议采取震荡操作思路，卖出CU2501-P-67000虚值看跌期权。

逻辑解析：

1. 宏观层面：美联储12月降息路径存在不确定性；
2. 供应端：全球铜精矿供应偏紧，TC（加工费）维持低位压抑冶炼积极性，国内炼厂11月检修增多，国内精炼铜产量预期下降；
3. 需求拉动：新能源汽车零售持续增长（24日同比增68%），家用空调排产同比暴增（内销增200%，出口增595%），行业高景气度支撑铜价；
4. 库存动态：LME铜库存26.91万吨（降425吨），上海期货交易所仓单减少至24076吨；
5. 风险提示：需警惕美元强势对铜价的压制效应。

操作建议： 权衡供需基本面的强弱变化。

养殖、畜牧及软商品板块（豆粕）

品种： 豆粕（M2501合约）

观点： 美豆01合约支撑位950美分/蒲，操作建议持有多头期权策略。

逻辑概述：

1. 油脂板块驱动发生转型（原由转为棕榈油双减），马棕11月前20日出口与产量同步下滑，提振棕榈油多头情绪；
2. 美豆基本面：南美加速播种（巴西达83%进度），出口数据良好；
3. 我国进口政策调整叠加生物燃料政策变化，短期对粕类下行施压；
4. 跨品种套利：建议关注豆菜粕价差回归机会，或利用美豆豆油5-9价差高位预期进行跨市场套利配置。

操作策略： 11月15日卖出豆粕M2501虚值看跌期权延续执行，同时择机进行豆油多空组合。

能化板块（石油沥青）

品种： 石油沥青

观点： 短期偏弱震荡，建议关注沥青与红酒（燃？应为燃料）以及原油的价差策略。

逻辑分析：

1. 供应：山东、河北地炼企业维持高亏损率，整体开工率处于历史低位；
2. 需求方面：降温天气引发终端需求收缩，除南方区域施工外，多数地区需求渐趋疲软；
3. 库存表现：行业库存量处于五年低点，短期去库支撑期价；
4. 价格驱动预期：若冬季供暖需求不及预期，沥青中长期基本面或转弱，叠加成本支撑坍塌，期价看空为主；

操作建议： 短期可通过价差策略（如沥青-原油价差）布局，远期需谨慎。

免责声明要点回顾：

1. 本报告信息多源自公开但不保证准确性；
2. 任何交易决策应结合自身风险承受能力作出；
3. 免责条款涵盖报告疏忽和市场预测变动；
4. 未经授权，不得转发或用于商业用途。