20220714-招商期货-国债期货早班车_4页_702kb

国债期货早班车总结

核心内容

2022年7月14日的国债期货早班车提供了当日主要合约的行情数据及市场分析。整体来看，国债期货市场表现稳健，主力合约普遍上涨，反映出市场对经济基本面的预期有所改善，同时受到政策支持的影响。

主要观点

• 市场走势：7月13日，国债期货全线收涨，10年期主力合约上涨0.11%，5年期主力合约上涨0.09%，2年期主力合约上涨0.03%。
• 流动性管理：央行通过利率招标方式开展30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，对冲了当日到期的逆回购，维持银行体系流动性合理充裕。
• 宏观数据：6月出口同比增加17.9%，高于预期和前值；进口增加1.0%，低于预期。贸易顺差扩大，显示外部需求有所回暖，但对债市构成利空。
• 政策导向：国务院新闻发布会强调流动性合理充裕、信贷结构优化和企业融资成本下降，表明政策面仍支持实体经济。
• 市场情绪：尽管宏观数据好转，但前期下跌已释放大部分利空，当前价格处于支撑位，叠加多地疫情复燃迹象，国债期货盘面持续反弹。
• 操作建议：当前仍处于经济复苏验证的博弈中，预计国债期货将延续弱势震荡，建议离场观望。
• 风险因素：包括国内经济出现拐点、货币政策收紧以及地缘政治影响。

关键信息

国债期货合约行情

主力合约CTD基差

市场环境图示

• 图1：国债期货主力合约走势
• 图2：公开市场净投放（周）
• 图3：SHIBOR利率
• 图4：中债国债到期收益率

重要声明

本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立判断，并自行承担投资风险。本报告内容及观点仅供参考，不保证其准确性或完整性，也不构成对任何品种的买卖出价。市场有风险，投资需谨慎。