20241020-华联期货-生猪周报_二育热度减弱_猪价偏弱震荡_36页_8mb

华联期货生猪周报总结
时间：2024年10月20日

期现市场概况

本周猪价震荡偏弱，重心略有上移。全国生猪出栏均价报1794元/公斤，环比上涨17.0%，同比涨幅达164.9%。市场供需博弈延续，北方二育热度减弱，供应压力加大，但消费旺季逐步显现。

供需分析

• 产能
  能繁母猪存栏量连续三周下滑，环比下降0.1%，同比下降4.8%，但处于绿色区间的正常水平。养殖利润可观，产能恢复进度放缓，补栏谨慎。
• 供给端
  商品猪存栏量与出栏量环比均增长，部分企业为冲量出栏；大体重猪源供应增加，标肥价差扩大，期货贴水反映市场偏弱预期。
• 需求端
  四季度猪肉消费旺季启动，终端需求增量支撑价格，但冻品库存去化缓慢，消费恢复有限。节后消费需求回落，但腌腊备货需求或传导至后续。
• 成本及利润
  养殖成本回落，自繁自养周均盈利达4922元/头，环比增长；饲料价格下行对利润形成利好。

品种操作建议

• 单边策略：生猪期货LH2501合约贴水，短空震荡为主；压力位16800元/吨，暂无多配驱动。
• 期权策略：建议卖出LH2501-C-16800看涨期权，对冲风险。
• 套利：观望机会。

风险提示

1. 供应压力：明年上半年产能恢复增加，价格承压。
2. 需求变化：节后消费回落，腌腊备货与年货需求博弈。
3. 情绪波动：市场抵触高价补栏，二育谨慎。

分析师承诺与免责声明
本报告信息基于公开数据，不构成投资建议，投资者自行承担风险。
（注：核心交易人/分析师编号及从业资格证号依据报告内容整理）