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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年12月7日发布的华融看市分析，主要聚焦于中国及全球市场在12月20日的行情走势、财经要闻、海外市场表现以及相关政策解读。整体市场呈现震荡分化态势，权重股拖累指数下行，市场情绪偏谨慎，建议投资者精选个股，谨慎布局。

主要观点与关键信息

国内市场走势

• 指数表现：12月20日，上证综指报收2536.27点，下跌0.52%；深成指上涨0.10%；中小板指下跌0.07%；创业板指上涨0.74%。
• 成交量：两市成交量为2311.49亿元，较上个交易日略有上升。
• 行业与概念表现：29个中信一级行业涨跌互现，农林牧渔、传媒及综合涨幅较大，而银行、建筑及医药跌幅居前。新三板、创投、券商等概念板块表现活跃，公司涨跌比约2:1。
• 权重股影响：权重股杀跌导致上证50盘中跌破前低2331.84点，创2017年5月11日以来新低，显示市场短期调整压力犹存。
• 成交量低迷：两市成交量仍较低迷，建议投资者精选个股，谨慎操作。

财经要闻

• 央行数据：11月份同业拆借月加权平均利率为2.49%，较上月上行7个基点；质押式回购月加权平均利率同样上行7个基点。
• 债券市场：11月债券市场发行总额达4.0万亿元，托管余额为85.0万亿元。银行间债券市场现券成交18.0万亿元，同比增长69.66%。
• 股票市场：11月末，上证综指下跌0.56%，深证成指上涨2.66%。
• 金融委会议：金融委强调要落实市场化原则，减少行政干预，提升上市公司质量，强化信息披露和投资者保护。
• 个税法改革：新个税法将于2019年1月1日实施，明确居民个人工资、薪金所得采用累计预扣法，劳务报酬等采用基本平移现行规定的预扣预缴方式。
• 减税降负：税务总局表示将研究推出新一轮更大规模的普惠减税降负措施，以促进税负公平和激发市场活力。
• 就业问题：2019年高校毕业生约900万人，需进一步采取措施保障其就业。

海外市场表现

• 欧美股市下跌：道指连续两日下跌约816点，纳指跌至熊市边缘，较8月高点下跌19.5%；泛欧斯托克600指数下跌1.38%，创2016年12月以来新低。
• 亚太股市多数下跌：日经225指数下跌2.8%，报20392.58点；韩国综合指数下跌0.9%；澳大利亚ASX200指数下跌1.4%，创2016年12月以来新低。
• 美国经济数据：首次申请失业救济人数增至21.4万人，显示劳动力市场仍强劲。但美联储加息后，市场担忧特朗普政府停摆风险。
• 科技股表现：苹果、亚马逊、奈飞、特斯拉、谷歌、微软等科技股普遍下跌，推特跌幅达11.05%。
• 欧洲市场：泛欧斯托克600指数下跌1.38%，德国DAX指数下跌1.44%，法国CAC40指数下跌1.78%，英国富时100指数下跌0.8%。
• 欧洲企业盈利预期：分析师下调对欧元区企业2018年全年盈利增长预期至4.4%，低于年初10%的预期。
• 空客事件：空客因“不当行为”受到美国司法部调查，股价大跌4.47%。

投资建议

• 市场短期调整压力较大，权重股表现疲软，建议投资者精选个股，关注结构性机会。
• 新个税法改革对市场影响深远，需关注其实施后的税务政策变化及对市场参与者的实际影响。
• 全球市场受美联储加息及政治风险影响，整体偏弱，需警惕市场波动对亚太股市的传导效应。

投资评级定义

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