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每日晨报总结（2018年12月21日）

核心内容概览

2018年12月21日的每日晨报涵盖了国际与国内市场的重要动态及银河证券的市场观点与投资建议。整体来看，市场情绪偏弱，A股呈现震荡格局，权重股表现疲软，而中小盘板块相对活跃。同时，全球宏观经济环境复杂，欧美股市和油价下跌，黄金价格走强，显示出市场对经济增长放缓和货币政策调整的担忧。国内方面，政策层面强调资本市场改革，央行加强存款准备金管理，外管局公布结售汇逆差数据，国家组织药品集中采购试点启动，显示政策持续发力。

主要观点

国际要闻

• 欧美股市下跌：道指连续两日下跌，纳指接近熊市边缘，市场担忧特朗普政府停摆风险。
• 油价下跌：NYMEX原油期货创2017年8月以来新低，市场担心供应过剩和全球经济前景。
• 黄金上涨：COMEX黄金期货创六个月新高，受益于美国实际利率边际下滑与美元指数相对弱势。
• 英国央行维持利率不变：预计2019年第一季度GDP季率保持在0.2%左右，加息将渐进且有限度。
• 瑞典央行加息：基准利率上调至-0.25%，为7年来首次加息，预计未来将加息两次。

国内要闻

• 央行加强存款准备金管理：改进监督方式，规范违规处罚，强化市场稳定性。
• 外管局公布结售汇逆差：11月银行结售汇逆差扩大至1241亿元，但外汇市场总体稳定。
• 新个税法实施：国税总局发布新个人所得税法征管衔接公告，2019年1月1日正式实施。
• 中美贸易会谈计划：商务部透露计划于明年1月举行中美贸易会谈。
• 药品集中采购试点启动：预计2019年2月底3月初在各地陆续实施，上海将率先执行。

A股市场点评

• 市场走势：沪深两市小幅低开，权重股持续下跌，创业板相对活跃，上证50创年内新低。
• 成交清淡：两市成交额2311.49亿元，仍处于绝对地量水平，观望情绪浓厚。
• 资金流向：北上资金连续净流出，影响市场情绪。
• 行业表现：农林牧渔、传媒、综合行业领涨，银行、建筑、医药行业领跌。
• 主题投资：新三板、创投、进博会主题表现较好，大基建、系统重要性金融机构等主题表现较差。

银河观点集锦

有色板块

• 美联储加息节奏放缓：预计2019年将有2次加息，较此前预期减少，美国实际利率将边际下滑。
• 美元指数走弱：将支撑2019年黄金价格，推荐山东黄金、中金黄金、银泰资源、紫金矿业。

电子板块

• 5G标准推迟影响有限：R15LateDrop冻结时间推迟3个月，对运营商和设备商部署影响不大。
• PCB行业受益：5G建设推动基站数量增加，PCB需求量提升，推荐沪电股份，关注深南电路。

计算机板块

• 推荐云计算、金融科技、医疗信息化：关注政策对股价的催化，寻找具有消费属性的A股标的。
• 重点推荐公司：浪潮信息、深信服、用友网络、广联达、泛微网络、卫宁健康。

建筑板块

• 基建投资持续回升：广义基建投资增速提升，房地产投资保持高位，推荐基建蓝筹和路桥设计。
• 重点推荐公司：中国交建、中国铁建、中国中铁、中国建筑、苏交科、中设集团。

行业景气度分析（分析师：洪亮）

上游行业

• 原油、钢铁承压：市场担忧经济增速放缓，但实际需求未显著转弱。
• 水泥价格高位运行：与基建高度相关，景气度较高。
• 煤炭价格低位运行：六大发电集团日均耗煤超70万吨，库存充足，业绩受益于煤价下滑。
• 景气度排序：发电 > 水泥 > 钢铁 > 石油。

中游行业

• 基建带动挖掘机销量增长：预计全年销量同比增长50%以上。
• 汽车行业疲软：乘用车销量增速为-16.1%，新能源汽车销量维持高位。
• 电子行业增速放缓：半导体销售额增长趋缓。
• 景气度排序：工程机械 > 交运 > 电子 > 汽车。

下游行业

• 消费疲软：11月社会零售品消费总额同比增长8.1%，节日效应下白酒价格高位。
• 房地产稳步增长：开发投资、新开工、销售数据增长，银行信贷有所松动。
• 家电销售承压：空调降幅明显，但地产下行空间有限。
• 传媒行业低迷：静待商誉减值风险释放。
• 景气度排序：房地产 > 食品饮料 > 家电 > 传媒。

投资建议组合

金股组合（推荐）

• 航天电器（002025.SZ）
• 深信服（300454.SZ）
• 广汽集团（601238.SH）
• 华域汽车（600741.SH）
• 海康威视（002415.SZ）
• 沪电股份（002463.SZ）
• 中国铁建（601186.SH）
• 中国中铁（601390.SH）
• 仁和药业（000650.SZ）
• 美的集团（000333.SZ）

现金牛组合（中性）

• 中国重汽（000951.SZ）
• 苏宁环球（000718.SZ）
• 重庆水务（601158.SH）
• 宝钢股份（600019.SH）
• 宁沪高速（600377.SH）
• 生益科技（600183.SH）
• 方大特钢（600507.SH）
• 新希望（000876.SZ）
• 长江电力（600900.SH）
• 旗滨集团（601636.SH）

风险提示

• 固定资产投资下滑
• 应收账款回收不及预期

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

联系信息

• 银河证券研究院
  深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
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