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金融期货早班车总结（2026年2月13日）

一、核心内容概览

2026年2月13日的金融期货早班车主要涵盖了股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等内容，由招商期货有限公司发布。报告旨在为投资者提供市场动态分析及投资建议，内容涉及多个指数合约及国债合约的涨跌幅、成交量、持仓量、基差、IRR等关键指标，并结合经济数据与资金面变化进行策略分析。

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二、股指期货市场表现

1. 市场整体表现

• A股四大股指全线上涨，其中：
  • 上证指数：上涨0.05%，报收4134.02点
  • 深成指：上涨0.86%，报收14283点
  • 创业板指：上涨1.32%，报收3328.06点
  • 科创50指数：上涨1.78%，报收1480.99点
• 市场成交额：21,608亿元，较前日增加1,597亿元
• 行业板块：
  • 表现较好：综合（+5.31%）、电子（+1.73%）、电力设备（+1.65%）
  • 表现一般：美容护理（-1.77%）、商贸零售（-1.57%）、纺织服饰（-1.49%）

2. 股指合约表现

代码	名称	涨跌幅%	现价	涨跌	成交量	成交额（万元）	持仓量	日增仓量	结算价	基差（点）	基差年化收益率%
IC2602	中证2602	1.24	8448.2	103.2	17035	2,864,997	18263	-5410	8445.4	-24.6	24.4
IC2603	中证2603	1.35	8448.8	112.2	69413	11,673,517	142445	7099	8445.8	-25.2	3.6
IC2606	中证2606	1.37	8350.0	113.0	20302	3,374,111	94803	563	8348	73.6	-2.7
IC2609	中证2609	1.35	8234.6	109.8	7232	1,184,933	42389	1353	8233	189.0	-3.8
000905.SH	中证500	1.17	8423.6	97.8	212,138,318,000	46,786,001	--	--	--	--	--
IF2602	沪深2602	0.07	4719.4	3.2	10451	1,479,560	17463	-3605	4719.2	0.2	-0.3
IF2603	沪深2603	0.09	4716.8	4.2	44769	6,333,708	152334	1735	4717.4	2.8	-0.7
IF2606	沪深2606	0.08	4682.8	3.8	10587	1,487,124	79343	808	4683.2	36.8	-2.4
IF2609	沪深2609	0.06	4628.6	2.8	2956	410,426	31895	117	4629.2	91.0	-3.3
000016.SH	上证50	-0.28	3079.7	-8.7	44,400,996,000	13,041,344	--	--	--	--	--

3. 基差与IRR

• 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为-23.17、-25.23、2.78与-3.27点
• 基差年化收益率：IM（3.32%）、IC（3.57%）、IF（-0.7%）、IH（1.27%）
• 三年期历史分位数：IM（99%）、IC（98%）、IF（58%）、IH（66%）

4. 交易策略

• 中长期：建议做多股指，以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约
• 风险提示：
  • 外生宏观冲击
  • 财政扩张进度不及预期
  • 其他系统性冲击

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三、国债期货市场表现

1. 市场整体表现

• 国债期货波动不大，活跃合约中：
  • TS下跌0.02%
  • TF走平
  • T上涨0.02%
  • TL下跌0.03%

2. 国债合约表现

代码	名称	涨跌幅%	现价	成交量（手）	成交额（万元）	持仓量（手）	日增仓量（手）	结算价	净基差（CTD券）	CTD券隐含利率/现券收益率
TS2603	二债2603	-0.02	102.5	43644	8,944,834	34819	-8746	102.466	0.0	1.342
TS2606	二债2606	0.00	102.5	18616	3,816,861	36339	7360	102.512	0.0	1.312
TS2609	二债2609	0.00	102.5	306	62,746	1286	50	102.518	0.4	1.387
250006	25附息国债06	0.01	100.3	1,853,830,000	185,975	--	--	--	--	1.285
TF2603	五债2603	0.00	106.1	63267	6,710,907	74846	-12640	106.075	0.0	1.493
TF2606	五债2606	0.02	106.1	37247	3,953,839	106685	14763	106.155	0.0	1.472
TF2609	五债2609	0.00	105.9	1780	188,560	8434	970	105.935	0.0	1.524
250003	25附息国债03	0.00	99.8	4,912,310,000	490,540	--	--	--	--	1.465
T2603	十债2603	0.02	108.6	72102	7,830,133	184151	-17988	108.615	0.0	1.640
T2606	十债2606	0.04	108.6	54767	5,947,585	158919	21707	108.615	0.0	1.641
T2609	十债2609	0.03	108.5	415	450,53	7383	112	108.575	0.3	1.706
250007	25附息国债07	0.04	101.1	688,079,0000	695,236	--	--	--	--	1.603
TL2603	三十债2603	-0.03	112.7	56810	6,407,730	87316	-9137	112.8	0.0	2.300
TL2606	三十债2606	-0.03	112.8	31818	3,593,108	93511	8566	112.94	0.1	2.306
TL2609	三十债2609	-0.05	112.6	1635	184,280	7499	682	112.7	0.0	2.314
230023	23附息国债23	-0.02	114.6	4,907,480,000	562,591	--	--	--	--	2.285

3. 资金面与货币政策

• 央行货币投放：5,665亿元，回笼1,185亿元，净投放4,480亿元
• 国债期货IRR：
  • TS：1.3%
  • TF：1.68%
  • T：1.23%
  • TL：1.29%

4. 交易策略

• 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保

5. 风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

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四、经济数据与市场情绪

1. 高频经济数据

• 除基建外，各项数据景气度均超出往年同期
• 基建景气度与往年同期相近

2. 中观数据跟踪

• 图2展示了国内中观数据跟踪，通过同比环比变动进行打分（-2到+2），正分代表景气度转好，负分代表景气度转弱，零分代表景气度变化不大

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五、资金利率市场变化

• SHIBOR隔夜利率：1.368%，较昨日上涨0.002%，较一周前上涨0.004%，较一月前上涨0.002%

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六、报告作者简介

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员，持有期货从业资格（F03120552）和投资咨询资格（Z0022940）
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位
• 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究

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七、重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考
• 报告内容基于合法信息，但不保证其准确性和完整性
• 报告分析基于假设，不构成投资建议
• 报告内容不构成对任何人的投资决策依据
• 投资者应审慎评估风险，并自主承担投资风险
• 报告仅限招商期货内部使用，未经许可不得翻版、复制、引用或转载

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八、总结

主要观点

• 股指期货整体表现强劲，市场情绪乐观，建议逢低配置远期合约
• 国债期货波动较小，T、TL合约建议逢高套保
• 经济数据整体向好，但基建表现平平，需关注后续政策动向
• 资金面宽松，但需警惕货币政策超预期宽松及经济复苏不及预期的风险

关键信息

• 股指期货中证2603、2606表现最佳，IC合约基差年化收益率较高
• 国债期货中T、TL合约IRR表现较好，TS小幅下跌
• 市场资金流向显示机构净流入，散户净流入，但主力、大户资金净流出

投资建议

• 股指：中长期做多，推荐远期合约配置
• 国债：逢高套保，关注T、TL合约
• 风险提示：关注宏观冲击、财政扩张进度及经济复苏情况