20240714-东吴证券-纳思达-002180.SZ-2024中报业绩预告点评_业绩超市场预期_奔图市占率持续提升_3页_463kb

本报告针对纳思达(002180)2024年中报业绩预告进行分析和点评。预告显示，公司2024年上半年预计实现归母净利润85-105亿元，同比增长142%-199%，超出市场预期。扣非净利润55-75亿元，同比增长31%-79%，业绩具备较大改善空间。

核心亮点如下：

◼ 奔图业绩持续提升。上半年奔图营收21亿元，同比下滑4%，但毛利率明显改善，净利润达4亿元，同比增长40%。打印机销量连续三个季度环比改善，尤其海外销量增速显著（约50%）。市占率随信创业务增长持续提升，中高端产品竞争力得到验证，新品研发与渠道建设加速市场格局改变。

◼ 极海微经营质量显著修复。营收同比下降12%，净利润同比增长超100%，其中Q2净利润环比增长560%。工控和车规级MCU的客户导入成为未来增长的新引擎。

◼ 通用耗材逐步恢复。上半年营收同比增长10%，净利润增长约10%，总销量同比增长20%。通用耗材业务已逐步脱离前期外因影响，环比修复趋势明显。

◼ 利盟业务稳健增长。上半年收入增长5%，打印机销量增长23%，EBITDA增长46%，资产减值风险大幅下降，显示出良好的业务韧性。

基于上述积极因素，证券分析师调整了盈利预测，将2024-2026年的EPS预期由0.86元/股、1.19元/股、1.55元/股上调至1.02元/股、1.30元/股、1.60元/股。分析师看好公司中高端产品市占率提升、极海微新产品导入以及通用耗材恢复向好等因素，维持“买入”评级。

报告同时提示了行业竞争风险、汇率波动和资产减值风险等潜在不确定性因素。