20231102-安信国际证券-小米集团-W-01810.HK-小米14系列销量超预期_期待汽车业务上线_4页_417kb

报告摘要

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核心事件：10月26日小米14系列正式发布，售价3999元起（小米14）、4999元起（小米14 Pro），全球首发高通骁龙8 Gen3和澎湃OS系统，销量取得开门红。
小米14系列表现：
- 研发创新：搭载第三代骁龙8移动平台，配备徕卡Summilux镜头，对标苹果，获得市场认可。
- 销售成绩：新品发布后5分钟销量达上一代首销总量6倍，4小时后双11全渠道累计支付金额破100亿。
IoT业务亮点（双11期间）：
- 小米电视销售额突破8亿元。
- 空气净化器、电动牙刷、智能手表、米家洗衣机等产品销量亮眼，其中电动牙刷销量超6万支。
小米汽车进展：
- 预计2024年上半年量产，研发团队接近3000人，工厂产能达15-20万辆。
- 战略定位全球电动汽车品牌前五，具备生态整合和供应链优势。
投资建议：
- 汽车业务研发投入约75亿元影响2023年利润，但智能汽车有望成新增长点。
- 目标价171港元，目标涨幅约203%，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济风险、手机销量不及预期、市场竞争加剧。
财务数据（2023年11月2日）：
- 总市值约3508亿港元，目标价较当前股价上涨空间203%。