20240513-浦银国际证券-小米集团-W-01810.HK-业绩前瞻_核心业务利润释放强劲_7页_923kb

小米集团研究报告总结

该报告分析了小米集团（1810HK）的1Q24业绩前瞻和未来发展。核心业务表现强劲，预计2024年一季度收入同比增长25%，利润释放显著。智能手机、IoT和互联网板块毛利率保持高位，经调整净利润可能接近55亿元人民币，同比增长约70%。汽车新业务被寄予厚望，上调交付量至10万辆和208万辆，汽车收入预测增至237亿元和508亿元。基于分部估值法，目标价提升至236港元，潜在升幅22%，体现了对小米长期增长潜力的认可。

报告强调小米核心业务重回上升通道，管理层对高端手机和汽车战略有信心。同时，投资风险包括消费者需求恢复慢、供应链成本上升、行业竞争加剧以及智能电动车交付不及预期。这些因素可能影响估值和业务表现。

总体而言，小米处于增长新阶段，AI和芯片自主化被视为关键驱动力。估值上调反映了对未来竞争力的乐观展望，但需警惕市场不确定性。图表显示了盈利预测、风险情景和行业同侪比较，支持判断。

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