20231112-招商期货-基本金属周报_板块震荡分化_基本面交易凸显_93页

基本金属周报总结

报告信息

• 时间：2023年11月12日
• 研究员：
  • 马芸：负责有色金属板块；资格证号Z0018708
  • 颜正野：负责基本金属；资格证号Z0018271

市场整体回顾

• 市场震荡分化：本周基本金属板块整体偏弱，海外下滑幅度大于国内。
• 驱动因素：
  • 海外：美联储鹰派发言、通胀预期上行，美元指数反弹。
  • 国内：出口数据低于预期，但政策刺激预期托底。
• 主要金属表现：锌＞锡＞铝＞铜＞铅＞镍。

下周重点品种观点

1. 铜

• 供需：需求偏强支撑铜价，但受宏观调整拖累。
• 观点：短期调整有限，建议关注低位买入机会。
• 关注数据：国内信贷、月中经济数据。

2. 铝

• 供需：供需双弱，减产落地但需求走弱，库存偏弱。
• 观点：走势偏弱，短期关注供需边际变化。

3. 锌

• 供需：海外矿山减产（30-35万吨）提供支撑，需求稳中偏强。
• 观点：短期较强，中期震荡，策略偏多。

4. 铅

• 供需：供需回落，铅价维持震荡。
• 观点：回落震荡，策略偏空。

5. 镍

• 供需：产量增长叠加需求走弱，价格创新低。
• 观点：建议空镍多不锈钢套利。

6. 不锈钢

• 供需：不锈钢排产下降，但需求预期改善。
• 观点：比价优势延续，建议多不锈钢空镍。

7. 锡

• 供需：供需偏紧，进口矿紧张，需求预期改善。
• 观点：小幅反弹，维持震荡偏多观点。

下周关注点与风险提示

• 关注：中国信贷数据、经济数据、美国CPI vs 已发布通胀预期数据、APEC峰会信息。
• 风险：
  • 美元流动性超预期强，
  • 国内政策刺激不及预期。

结束语

整体倾向于维持有色板块中期偏多，短期波动源于宏观扰动。