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招商期货基本金属周报总结

整体概述

本周（2023年6月26日-6月30日）基本金属板块震荡下行后反弹，呈现先抑后扬、区间震荡行情。主要逻辑包括美联储官员鹰派言论提升加息预期，但周五PCE数据下行导致美元指数回落，金属价格回升；国内官方制造业PMI数据环比改善，市场预期更多政策出台。整体预期板块震荡偏弱。

各品种分析

• 铜：供应充裕，废铜增加，需求有韧性但库存去库偏高。预计震荡偏弱，微观承压。
• 铝：云南复产增产，需求继续偏弱，库存去库放缓。预计震荡偏弱。
• 锌：进口矿流入，国产TC上行，需求环比弱稳。仮計震荡偏低，区间运行。
• 镍：供需下行放缓，价格至支撑区，微观偏空。预计短线震荡。
• 不锈钢：需求修复中，库存小幅下降，基本面中性。预计短期小反弹。
• 锡：锡矿供应偏紧，需求预期偏强。预计重心上移，震荡运行。

推荐策略

整体板块维持震荡偏弱观点。锡短期震荡，长期为多配首选。具体策略为：

• 短期：观望为主。
• 长线：偏多锡。

关注事件

下周重点关注中国货币经济政策、美国非农数据、美联储议息会议纪要及官员讲话。

风险提示

宏观方面，海外美元再次走强可能抑制价格；国内经济复苏力度不足或影响需求，加剧震荡。