机械设备行业：装配式建筑是发展必由之路，产业链发展春天来临-20201012-东北证券-35页_1mb

装配式建筑行业深度报告总结

核心内容概述

装配式建筑作为建筑行业的工业革命，通过工厂预制、现场装配的方式，实现建筑生产全过程的工业化和标准化。它具有环保、节能、效率提升、质量改善等多重优势，成为我国建筑产业转型升级的必由之路。全球主要发达国家和地区的装配式建筑发展已较为成熟，而我国仍处于发展初期，但正加速向全国扩散。

主要观点

• 全球发展现状：海外发达国家如日本、德国、新加坡、美国等装配式建筑普及率较高，其中日本和德国的建筑工业化水平分别达到85%和80%以上，新加坡和美国则接近100%。这些国家的装配式建筑发展主要由劳动力短缺和环保压力推动。
• 我国发展背景：我国建筑产业面临劳动力短缺、资源浪费、环保压力等挑战，装配式建筑成为解决这些问题的有效手段。
• 我国发展阶段：自2016年起，国家开始大力推广装配式建筑，目前渗透率约为10%，但仍处于初级阶段，正由点向面快速扩散。
• 产业链发展：装配式建筑产业链各环节（设计、生产、设备、施工、装修）均迎来发展机遇，其中设计端向标准化、一体化发展，生产端市场潜力巨大，施工端推动塔吊租赁市场增长，装修端以整装卫浴为突破口。
• 推荐标的：华阳国际、建设机械、海鸥住工为装配式建筑产业链中具备核心竞争力的公司。

关键信息

装配式建筑定义与特点

装配式建筑是通过工厂预制构件，在现场进行装配施工的建筑方式。其主要特点包括：

• 效率提升：全装配式项目可节省3/4的工期，减少约一半的现场人力。
• 质量提升：工厂化生产减少现场湿作业，提升建筑质量。
• 节能环保：每平米能耗降低20%，水耗、模板用量、建筑垃圾分别减少63%、87%、91%。
• 结构类型：主要包括装配式混凝土建筑、钢结构建筑、木结构建筑，其中混凝土结构占比最高。

产业链各环节发展情况

• 设计环节：向一体化、全过程设计转变，推动行业变革。
• 生产环节：PC构件市场预计达千亿级，钢结构建筑渗透率提升空间大。
• 设备环节：自动化钢筋加工设备市场将有百亿增量空间。
• 施工环节：预制构件大型化带动中大型塔吊租赁市场增长，预计有5-10倍空间。
• 装修环节：装配式装修是提升装配率的重要途径，其中整装卫浴市场有百亿空间。

国内发展现状与政策支持

• 渗透率：2019年我国装配式建筑渗透率约为18.4%，但实际渗透率可能在10%左右。
• 政策推动：自2016年起，国家陆续出台政策，推动装配式建筑发展，如《关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》《关于大力发展装配式建筑的指导意见》等。
• 地方政策：上海、长沙等城市已实现较高的装配式建筑渗透率，如上海达到63%，长沙达到50%以上。
• 雄安新区：作为我国城市发展的标杆，雄安新区将全面采用装配式建筑，推动全国发展。

成本与安全问题

• 成本问题：目前成本仍是装配式建筑发展的瓶颈，但随着规模效应的释放，成本优势将逐步显现。
• 安全问题：装配式建筑技术体系日趋成熟，安全问题已基本解决，监管趋严，质量提升。

重点公司推荐

风险提示

• 装配式建筑发展不及预期；
• 价格失控导致行业竞争加剧。

行业数据概览

• 成分股数量：406只；
• 总市值：31693亿元；
• 流通市值：22253亿元；
• 市盈率：40.08倍；
• 市净率：2.26倍；
• 成分股总营收：13306亿元；
• 成分股总净利润：555亿元；
• 资产负债率：54.23%。