深度报告-20240429-华源证券-开立医疗-300633.SZ-国产软镜龙头_产品线持续丰富打开成长天花板_15页_951kb

开立医疗成立于2002年，以超声设备起家，现在发展为多元化的医疗器械平台，包括超声、内窥镜、微创外科等领域。公司产品覆盖国内及全球市场，2023年收入增长2029%，主要业务包括超声和内窥镜，其中2023年内窥镜收入85亿元，同比增长390.2%；超声业务收入122.3亿元，同比增长13.3%。

公司产品线持续丰富，高端超声和软镜业务推动成长，2023年内窥镜业务收入复合增长率超580.9%，软镜业务在国内市场占有率约6.65%。超声产品高端化战略取得进展，P80/S80等系列提升竞争力，并加速海外扩张，产品进入170多个国家。

金融分析机构给出买入评级，预计2024-2026年归母净利润分别为58.1亿元、75.6亿元、98.4亿元，同比增长率分别为2784%、3007%、3019%，当前股价PE分别为31倍、23倍、18倍。

风险包括行业竞争加剧、新品推广不确定、政策变动和贸易冲突，可能影响公司增长。

总体上，开立医疗处于快速成长期，双轮驱动策略（超声+内窥镜）提供强劲动力，长期发展潜力大。