20220826-国元期货-黑色月报_高温缓解_螺纹_金九银十_可期__8页_681kb

报告摘要

高温缓解螺纹“金九银十”可期？

核心内容总结

一、八月份螺纹钢市场表现

行情回顾：8月份螺纹钢期货价格在3700-4050元/吨区间震荡，钢厂效益边际好转，逐步恢复生产，但高温天气导致下游需求疲软。
现货价格：全国螺纹钢均价上涨137元/吨至4166元/吨，主要城市价格涨跌不一，上海、杭州、重庆等城市价格有所上升，而北京、天津、沈阳等城市价格下降。
库存与利润：钢厂利润回升，原材料采购价指数下降，成品材库存指数回落，整体库存处于低位，对钢价形成支撑。

二、九月供给端预期

高炉复产：8月247家样本钢厂铁水产量环比增加126万吨至6982万吨，日均产量225.2万吨，增幅1.8%。
复产区域：复产主要集中在华北、华东和西北地区，东北和华中地区产量下降。
9月复产计划：预计9月新增复产高炉20座，涉及产能约6万吨/天，其中8座为7月停产的高炉，涉及产能约3万吨/天。
产量预测：螺纹钢产量预计回升285万吨，日均铁水产量有望增至234万吨/天。

三、九月需求端改善预期

房地产数据：7月房地产数据继续走弱，新开工和施工面积环比下降。
政策影响：8月22日五年期LPR下调，减轻居民房贷负担，刺激房地产市场。
基建需求：政策支持下，基建投资有望放量，水泥出库量环比上升，显示基建需求有所回暖。
历史数据参考：2020年和2021年9月钢材成交环比分别上升2.4%和17%，显示“金九银十”传统旺季可能带来需求改善。

四、库存去库趋势与价格支撑

总库存下降：五大钢材品种总库存降至1628.68万吨，厂内库存和社库分别下降5.1%和11.7%。
螺纹库存：137家螺纹钢厂总库存721.41万吨，环比减少164万吨，库存压力释放。
市场影响：低库存水平对钢价形成支撑，有助于价格维持偏强震荡态势。

主要观点

8月份螺纹钢市场呈现震荡格局，供给端有所恢复，但需求端受高温影响疲软。
9月供给端有望继续增加，钢厂复产动力强劲，但需关注利润波动和限产风险。
政策支持和“金九银十”传统旺季可能带动需求回升，特别是基建和房地产领域。
库存持续去库，对钢价形成支撑，市场情绪逐步改善。

关键信息

钢厂复产：8月钢厂产量环比上升，高炉复产增多，电炉复产受限。
需求预期：高温缓解后，下游需求有望改善，尤其是基建和房地产领域。
价格走势：短期螺纹钢价格偏强震荡，建议多单入场，上方压力位在4000元/吨，若多头持续，可能上探4200-4300元/吨。
库存变化：全国五大钢材总库存下降，螺纹钢库存明显减少，低库存支撑钢价。

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