20230821-东证期货-金融工程周度报告_雪球票息恐将持续下滑_标的震荡见底_11页_791kb

雪球票息与股指波动分析总结

市场行情

本周中证500和中证1000指数震荡下跌，市场信心不稳。截至2023年8月18日，中证500和中证1000指数市盈率分位数分别为0339和0323，处于估值低位。隐含波动率持续回升，恢复到今年4月水平，中证500隐波（1877%）反超中证1000（1807%），暗示中证500在雪球发行中占比可能增加。场外隐含贴水率上升，将拖累雪球票息低位徘徊。

投资建议

挂钩中证500指数的产品更具估值和隐波优势，建议优先选择此类雪球产品。由于市场下跌，稳健类结构（如小雪球）占优，早利雪球票息持平，但下票息可能进一步下滑。中证500指数的波动率回升可能推动其在雪球产品中的份额上升，下周关注相关占比变化。

风险提示

雪球期权为非保本型产品，投资者需警惕市场尾部风险，包括高波动和潜在亏损。产品结构稳健，但票息受隐波和贴水影响，可能影响收益。

其他信息

本报告由上海东证期货有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议，投资者自负风险。报告包括分析师信息和免责声明，涉及股指期权周度分析。