20231225-东证期货-金融工程周度报告_标的隐波小幅上涨_雪球票息仍处高位_11页_788kb

本报告分析2023年12月25日上海东证期货有限公司发布的股指期权-周度报告，聚焦金融工程中的雪球产品。主要总结内容如下：

市场行情
本周市场调整，中证500和中证1000指数显著下跌，估值处于历史低位，PE分位数分别为0213和0267。隐含波动率小涨，中证1000隐含波动率上涨更明显，目前分别达到1695%和1716%，预计未来几周敲入点位更利于中证1000票息。贴水率下降，主要受情绪面影响。

雪球产品情况
本周雪球产品发行平稳，早利结构为主，占比高。新推产品中，中证1000和中证500的雪球期权票息高位，受券商冲量影响，主流雪球票息上涨1-2%。不同结构比较显示，蝶变雪球提敲出金额较高，税费后年化收益分化。

投资建议
早利雪球依旧是市场主力，建议关注因市场下跌接近敲入点位的产品，如早利、红利、蝶变结构。市场低位可能增加敲出概率，提高产品比重，但须注意风险。

风险提示
雪球期权非保本，投资者需防范市场尾部风险，包括指数大幅波动导致本金损失。报告由分析师许怡伦（从业资格F03091687）撰写，包含免责声明，未授权不得复制或发布。